本文是根据智信资产管理研究院于2017年6月3日在上海举办的“银发时代：养老服务产业实践和投资机会”资管沙龙41期主题活动的交流纪要整理而成的专题文章之二（戳此阅读专题文章之一）。随着老龄化时代到来，近两年来养老产业迎来投资并购热潮，但其投入大、投资周期长等特点也使得蠢蠢欲动的金融资本颇为犹豫。金融机构应当如何认识养老服务产业的投资机会和挑战，并以何种方式介入，本专题将试做解析。

 

 

　　（一）医养融合落地难的原因

　　“医养融合”是医疗和养老相结合的新型养老模式，其优势在于整合养老和医疗两方面的资源，为有需要的老年人提供持续性照顾服务。当前医养融合工作在政策衔接、制度设计、服务能力等方面还存在一些制约因素。

　　首先，各级政府为推动医养融合的发展频出利好政策，但是由于种种原因，这些利好政策并不能实际有效落地。其次，体制壁垒 的难以突破导致部门之间协调难的局面仍旧长期存在，共同协商合作机制的构建和完善仍是困扰我国医养融合的一大难题。最后，医养融合对我国医疗和养老机构饱受诟病的服务能力提出了更大的挑战。

　　（二）一种解决方案：以九如城“立体医养融合体系”为例

　　在医养融合模式的探索方面，九如城已经走在了行业的前沿，形成了独特的“立体医养融合体系”。九如城养老综合体以以体检中心为核心的健康管理体系、以小综合大专科重点针对术后和老年病慢性病的诊疗康复体系、以养护院为核心的针对高龄失能长者的护理体系为躯壳，形成了强大的“医、护、养”的服务功能，有效将老年基础医疗服务和健康管理体系落到实处，并将康复理念有效融入到专业护理过程中，深度实现“医养融合”的养老服务模式。

　　在将九如城养老综合体打造成医养融合养老示范项目的同时，九如城还进入城市中心养老院运营 、社区养老日间照料中心和居家养老服务领域，形成“养老综合体—养老机构—社区养老—居家养老”四级养老服务体系。

　　机构养老服务方面，康复医院、体检中心、颐养院、养老院和护理院这几个业态都是对市场开放并通过市场化专业运营的医疗服务机构和养老机构，糅合一流的专业运营理念、硬件设施和服务体系，为长者提供专业的医疗和养护服务。

　　社区养老服务方面，依托综合体内的医养护复合功能，为九如城养老养生社区提供专业的针对老年群体的社区服务体系，形成强大的社区服务功能。此外，养老综合体还可以辐射到周边社区，为社区内的老年日间照料中心提供社区老年大学、社区餐桌、社区健康管理、长者精神关爱等服务。

　　居家养老服务方面，九如城引进成熟稳定的虚拟养老院网络系统平台，实现居家生活照料服务管理的主动性和服务质量的可控性。以虚拟养老院信息平台为载体，设立服务、呼叫、培训、品质监控等职能部门，下属按街道辖区设立居家养老服务站点，实行统一标识、统一派工、统一规范、统一品牌的就近服务和管理，提供老年家政、老年照护和居家医疗服务。

　　九如城通过1座养老综合体辐射10家城市综合养老院，1家城市综合养老院辐射周边10个社区日间照料中心，1个社区日间照料中心辐射500户家庭居家服务。以综合体内完善医养护复合功能为基础，将服务链条延伸到社会机构、社区和居家养老服务领域，真正实现“立体式的医养融合”。

 

 

　　（一）社区居家养老运营难的表现

　　中国的传统观念让老人更倾向于居家养老，社区居家养老的落地推行对我国养老服务事业的发展具有重要的意义。但在实际运营过程中，社区居家养老还面临诸多困境。首先，专业人才的匮乏以及养老服务缺乏规范的技能标准和服务质量监控，使得人们的观念中把养老护理人员与家政服务人员的服务等同，难以对养老服务产生溢价支付意愿。其次，社区居家养老的服务成本尤其是人工成本并不稳定，还有逐年上升的趋势，长期盈利性是个很大的考验。