证监会官网显示，目前在等待“准生证”的养老目标基金达到44只。而首批养老目标基金是14只、第二批则批准了12只，第三批养老目标基金在2018年12月28日正式获批，共计14只基金。随着第四批的获准发行，养老目标基金队伍又得到壮大。

　　为什么基金公司急发养老目标基金？有多少养老目标基金正在发行？今年5月1日后，公募基金有望正式纳入个税递延优惠政策，迎来养老金投资的新时代！面对新的发展机遇。公募基金行业应该如何去把握机遇、拥抱机遇？

　　对此金融界基金整理专家观点，以供您的参考：

　　问题：公募基金在养老投资方面有些什么优势？

　　广发基金总经理林传辉：首先是专业投资能力的优势，个人养老金具有长期性、稳定回报、目标明确的属性，这刚好契合基金行业倡导的长期投资、价值投资的理念，同时也是基金行业的优势。

　　其次，个人养老制度设计上，赋予了个人的自主权，由于每个人风险承受能力、每个人所处的生命周期阶段不同，对于养老产品需求就不同，需要个性化的产品，公募基金能够为行业提供丰富的、优质的产品。

　　第三，传统的投资以相对收益为目的，跟养老金投资有差异，资产配置将成为养老金投资重点。资产配置需要鲜明而很丰富的资产，公募基金在这些资产的供给上有优势。

　　富国基金总经理陈戈：投资具有高风险高收益，低风险低收益的特征，而公募基金擅长用一定的波动来换取更高的超额收益，这是所谓的净值化，长期来看可以获得更高的收益。公募基金从成立到现在，一直在做净值化产品，在承受合理风险的情况下取得更高的回报，这是公募基金最主要的优势。

　　我国是高储蓄率国家，情况跟西方国家不太一样。中国人喜欢储蓄，大家都有存款，而且喜欢自己操作，但整体效果并不好，因为好的投资在本质上是反人性的，而绝大部分的投资者都喜欢追涨杀跌。人性靠什么克服？依靠严格投资纪律和正确的投资理念。个人养老投资既可以自己储蓄也可以委托专业机构管理，委托专业机构管理与储蓄的区别在于通过有纪律地定期购买税优产品，可以克服人性中的恐惧与贪婪。

　　问题：谈到养老金，目前大家关注的焦点是在第三支柱建设上，与之对应的税优政策可能会在今年推出，美国称之为IRA。美国IRA投资于公募基金的比例非常高，为什么IRA中的公募基金投资份额如此之大？

　　银华基金总经理王立新：之所以美国的个人养老金IRA或者401K投资到公募基金，这是与资金的性质和追求长期收益的目标有直接关系的。公募基金是以长期投资、价值投资、基本面投资策略为主，追求的是长期投资收益。而个人的养老金追求的目标也是长期收益，也只有长期投资才能平滑短期的、由于市场波动带来的风险或者不确定性。这是养老金投资于公募基金相契合的第一点。

　　另外，我认为，在养老金投资中，实际上存在两类风险，一是风险过度暴露，也就是承担了超出养老金投资属性的风险。如投资目标偏离和投资风格的漂移，导致的过激投资带来的风险。另一方面，投资不足，或者是不投资的风险，实际上对于个人养老来说是和过度投资同样大的。根据个人的生命周期计算出来需要养老金的数量，但是，如果在资产配置中由于低风险配置过多，而使得投资不足，或者收益达不到养老的需求，这同样无法达到养老投资的目标。从这点上来说，公募基金能够满足养老金在各个周期上资产配置的需求，而不会造成投资不足的现象出现。所以我认为，公募基金将是个人养老金的主要投资标的，而养老金也是中国未来我们公募基金重要的长期资金来源。

　　问题：如何选择养老目标基金？

　　易方达汇诚养老2043（fof）基金经理汪玲：一看公司，养老目标基金匹配的是长期资金，基金管理人的品牌、养老金运作经验、各类资产的投资能力等等都应该纳入考量。易方达是国内领先的综合性资产管理公司，也是少数几家拥有全国社保、企业年金和基本养老金投资管理“全牌照”的公司，自2015年社保基金首次公布考评结果以来，只有三家管理人每年都有投资组合获评A档，易方达正是其中之一。在各类资产管理能力方面，易方达旗下主动权益类基金自2001年公司成立以来的简单平均年化净值增长率为12％、债券类基金自2008年首次发行以来的简单平均年化净值增长率为7.54％，均大幅战胜市场基准。

　　二看管理团队，养老目标基金的管理涉及资产配置和基金选择，需要投研团队具有丰富经验。易方达多资产投资部的投研团队背景多元、经验丰富，在资产配置和基金选择方面均配备了资深专家，投资团队成员平均从业年限11年，其中易方达养老目标系列的基金经理均有10年以上的资产配置或FOF投资管理经验。

　　问题：目标风险基金该如何挑选？

　　易方达汇诚养老2043（fof）基金经理汪玲：简单来说，目标日期基金的“目标日期”就是目标投资者的退休日期。以易方达汇诚养老目标日期2043基金为例，这只产品在设计时针对的是退休时间在2043年左右的投资者，会随着投资者年龄的增大而降低权益类资产的配置比例。如果你是2040年退休、但风险偏好较高，或者2045年退休、但风险偏好较低，也可以投资这一产品。

　　而目标风险基金则以保持稳定的组合风险为目标，有“稳健”、“平衡”、“进取”等风险等级供选择。目标风险越高，权益资产的配置比例会越高，无论市场处于高波动、高风险环境还是低波动、低风险环境，目标风险型基金都能够将投资组合的风险保持在相对稳定的范围之内。这类基金更加适合风险偏好明确的投资者。

　　问题：公募基金在未来做养老投资时，还会遇到另一个挑战，那就是当下投资者的基金持有周期都比较短。当我们面对平均持有期3个月的投资者，要向他们推广需要持有30年的养老基金时，我们该怎么推广产品呢？

　　广发基金总经理林传辉：我觉得这与投资者对养老制度的认识和习惯有关，清华大学有个市场调查，调查显示，90％的人没有养老退休规划，70％的人是没有做过养老财务准备；第二个，长期以来，居民对养老需求的概念主要集中在基本养老，居民对个人养老制度认识还不够。我想一是要多做宣传；二是在产品供给上更丰富、更满足投资者的需求做足功课。

　　问题：养老目标基金运作过程有哪些经验值得分享？

　　易方达汇诚养老2043（fof）基金经理汪玲：易方达汇诚养老目标基金已经运作3个多月，有一些感受：

　　一是从实际运作效果来看，易方达汇诚养老基金基本每天都有资金流入，这说明养老目标基金这个基金品种得到了投资者的持续认可，也说明我们所倡导的长期定投理念得到了投资者的认可。

　　二是近期市场变化较快，特别是股票市场快速上涨，主要股指年内涨幅可观。养老目标基金追求的不是高风险高收益，而是以长期投资、价值投资及资产配置等方式获取稳健收益，对权益资产配置比例有上限，一些投资者因此感到失落。我们希望，投资者能够更加理性、成熟，做真正的长期投资。我们也将在投资框架内坚守“养老”的本质，坚决贯彻稳健的投资风格，不断提升基金组合的收益风险比。

　　问题：若基金个税递延政策落地，对于养老目标基金有多大影响？

　　易方达汇诚养老2043（fof）基金经理汪玲：海外经验已经证明，税收递延对养老投资的提振作用非常显著。养老目标基金作为主流的养老投资产品，这一政策的推出，毫无疑问会有助于养老目标基金的发展壮大。对于个税递延政策，我们建议政策制定者依据个人养老金目标替代率来确定税收优惠的额度和税率，扩大受益群体和受益规模，引导第三支柱养老发展。