近来，监管机构动作频频。

　　2019年10月22日，证监会传来消息称，将优化公募基金产品注册机制；此前一周内连开两场座谈会；更在前不久宣布，自2020年4月1日起，在全国范围内取消基金管理公司外资股比限制。其政策指向十分明确：大力发展权益类产品，促进中长期资金进入资本市场。

　　作为长钱资金的“标配”之一，如今养老目标基金蓄势待发，无论是中资还是外企，都多有布局。截至2019年10月22日，数据显示，养老目标基金共计68只产品(份额分开计算)。与此同时，国外养老基金巨头，诸如富达国际、先锋领航等亦有试水，他们又将如何布局中国市场？

　　外资机构迅速布局

　　2019年10月21日，证监会主席易会满主持召开社保基金和部分保险机构负责人座谈会。5天前的10月17日，易会满刚刚主持召开了私募股权和创投基金座谈会。这两场座谈会，均强调了中长期资金的重要性。

　　10月11日，证监会发布公告称，自2020年4月1日起，在全国范围内取消基金管理公司外资股比限制。这意味着，外商独资控股的公募有望出现。

　　在外商独资控股公募公司出现之前，不少外资公募亦有试水。

　　以富达国际为例，早前曾联合蚂蚁财富发布2019《中国养老前景调查报告》，并与华夏基金达成战略合作；而先锋领航则牵手蚂蚁金服成立合资投顾公司，为公募牌照埋下伏笔。

　　富达国际中国区董事总经理李少杰告诉《华夏时报》记者，证监会批准2020年4月1日起，外资可以申请全资公募基金牌照，富达正积极准备。

　　据了解，富达国际对于中国区早有布局，2007年时即在大连设立运营中心，2011年开始培养国内的研究团队。李少杰认为，在国内，好的研究员或者基金经理是市场的香饽饽。要找到能够传承富达国际投资理念的基金经理或者研究员，需要花很多时间心血来储备。“这是很大的成本支出，但见效可能在十年之后。”

　　Vanguard集团亚洲区首席执行官林晓东告诉《华夏时报》记者，先锋领航中国团队自建立之初就在不断地学习、研究中国市场，并积极地参与到监管及行业的交流对话中。“随着外商独资企业的设立，我们希望能够将强大的投顾能力带给广大中国投资者，与中国投资者分享我们的投资理念和收益。”

　　养老不应政府兜底

　　2006年，美国国会审议通过了养老金保护法案，法案中很多重要条款针对固定缴费制养老金计划(DCPlan)做出改进与细化。其中包括增加税收优惠力度、员工自动加入机制(automaticenrollment)以及默认合格投资选择(qualifieddefaultinvestmentalternative)等创新性细则。

　　某公募基金市场部人士告诉《华夏时报》记者，美国第一只养老目标基金成立之初，也非常艰难，最后靠政策推动才得以迅速发展。

　　林晓东提到，根据当时的实施办法，以401(k)计划为代表的固定缴费制养老金计划(DCPlan)账户管理者们在此后的十几年中对计划设计方案不断地进行着微调，最终大幅增加了全社会劳动者参与的普及率与缴费比例，并且使得参与账户的资产配置结构得到更合理的规划。截至2017年年底，每十个养老金计划发起者中有九个推出目标日期基金，2017年养老金计划新认缴资金中54%转向目标日期基金。

　　根据权威部门发布的2018年中美养老金及GDP数据，中国的养老金资产管理规模仅占国内生产总值近8%，而美国的养老金资产规模相当于其国内生产总值的133%。在林晓东看来，中国老百姓应该意识到养老不是政府兜底的，美国的养老是政府、雇主、个人三方共同努力的结果。中国老百姓需要意识到自己也必须参与其中，要有一部分个人资产是配置于养老的，因为养老金对他们未来的生活质量有非常重要的影响。

　　林晓东进一步指出，中国资本市场包括资产管理的健康有序发展，对养老金而言至关重要。良好的资本市场对养老金有很大的支撑作用。再者，养老金的专业管理能力，亦至关重要。有统一的、专业的投资团队进行管理，这对于整个养老金体系的未来是很重要的。

　　李少杰认为，目标日期基金有两个核心技术，一是对资本市场的判断。当你在设计一个产品时，如果投资时间为30年，要对资本市场有一个30年的判断；二是对人口转变的判断。每个外资有差异化的看法及算法，但在“本土化”的过程中，则能对这个市场不断进行修正。

　　投资理念亟需改变

　　目前，中国内地的股票市场，上海和深圳证券交易所按合并市值计算，是全球第二大股票市场。在林晓东看来，作为主要资产管理公司的重要市场，预计到2025年，中国管理的公募基金资产总和将达到16万亿美元。

　　李少杰提到，客观来讲，中国市场上有一个普遍情况，大部分投资者比较短视。养老是一个长线业务，比如目标日期基金，尽管1年后能赎回，但实际上，它期待的是20年甚至30年以后的业绩。国内普遍的风气是，每个月每个季度都去看业绩，“但养老的产品，不应该以这把尺子来衡量做得到底好不好。”

　　林晓东也表示，首先，投资者的投资理念亟需改变。目前大部分国内投资者还是习惯过去保本保收益的投资理念，这种投资理念需要向净值型投资理念转变。在市场波动期更要有合理的投资计划，坚守投资原则和目标，并将投资计划长期坚持下去。投资者教育是未来整个行业应该共同努力的方向。

　　其次，行业需要改变传统的佣金模式和追求短期收益的投资理念。着眼于为投资者带来长期投资的成功，而不是作为商业机构收取管理费用；相比短期波动，更应看重长期投资增值，从而促进整个行业长期健康可持续的发展。

　　第三，引导更多的机构投资者选择公募基金。中国基金业的健康发展需要更多的专业投资者，而公募基金是最专业的机构投资者之一，其中养老目标基金更是重要的推动力。养老目标基金在中国市场的不断推行和发展有助于加速行业的成熟和专业化，使市场更加规范有序，进而推动中国经济的发展。