当前，我国经济尚处于较快增长阶段，应该抓住这一时间窗口，及时厘清政府、企业、个人的养老责任，建立当今世界主流的养老模式。
养老金制度改革的意义
加快养老体系改革、促使养老体系健康可持续发展，一方面可以实现全社会养老安全、促进社会和谐和公平正义；另一方面可以推动资本市场稳定运行、促进创新创业型企业发展、加快产业升级；美国401(k)计划中的养老金投资占比长期在90%以上，其中投资于股票、VC、PE等股权类产品的比例高达60%，推动也分享了随后的经济繁荣和高科技产业崛起。事实上，美国二十世纪最后的30年的经济繁荣中最为重要的三件事情是，养老金参与资本市场、资本市场长周期成长和新兴产业不断涌现，三者是相辅相成、互为因果的。作为专业投资机构，养老金投资于上市和未上市公司，参与其公司治理，提升其管理水平，从而能够提高经济整体的质量；此外，养老金机构也是债券和资产证券化等市场的重要投资者，有助于推动新型城镇化建设。同时，养老体系的健全，也有利于释放更多消费力，扩大内需，加快经济转型。
养老金制度改革的思路
上世纪八十年代以来，以美国、加拿大为代表的发达国家和以智利、哈萨克斯坦为代表的发展中国家，推行了公共和私人养老责任相区分的三支柱模式。同时，通过对养老金多元化投资管理，确保养老金制度可持续发展，实现了养老责任的多方共担，减轻了国家负担。与此相反，近年来，希腊等国由于养老金制度过度依赖国家财政，加剧了主权债务危机，几乎致使国家破产。因此，我国养老金改革应吸取正反两方面的经验与教训，从以下几方面入手：
第一，补充个人账户缺口，确保实账运行。补足个人账户资金缺口，是个人账户养老金通过市场化投资运作，实现自我积累，提高待遇水平的前提条件。可以考虑通过划拨国有股、国家财政预算安排等方式予以补充。
第二，调整制度结构，区分公共养老与私人养老责任。建议将社会统筹部分明确为第一支柱的公共养老金计划，降低其待遇水平(即参保者退休后的养老金领取额与缴费工资的比例)；在个人账户做实的基础上，和企业年金共同构成实质性第二支柱，并通过投资实现自我积累，保障总体待遇水平不降低。中长期可考虑在第二支柱发展壮大基础上，降低公共养老金的缴费比例和待遇水平，减轻企业负担。
第三，科学运营养老金，实现保值增值。公共养老金注重安全性和流动性，个人账户养老金则兼顾安全性与成长性，两者属性不同。应该据此设计不同风险偏好的投资组合，通过科学合理的投资运作，实现养老金保值增值。
养老金制度的结构调整
社会统筹账户明确为公共养老金计划，适当降低待遇水平。从世界范围来看，三支柱的养老金模式中，公共养老金都以防范老年贫困为目标，缴费水平和待遇水平都比较低。2011年OECD国家公共养老金的平均缴费率为21%。待遇水平为42.2%(待遇水平指的是养老金领取额与缴费工资的比例)。建议公共养老金维持当前社会统筹账户20%的缴费率不变，将待遇水平调整到与OECD国家基本相当，即40%左右。在此情况下，根据测算，公共养老金在2040年之前不会出现缺口。公共养老金待遇水平下降的部分将由个人账户投资所得来补偿。
个人账户独立运作，和企业年金共同构成实质性第二支柱，通过投资提升自我保障能力。将做实后的个人账户划拨为第二支柱，按照第二支柱的模式进行投资管理，和企业年金共同构成实质性第二支柱，进行专业化、多元化投资，实现保值增值和自我积累。根据测算，在个人账户实账运行的情况下，保持目前8%的缴费率，按照缴费35年，领取约14年，参考国外第二支柱养老金平均6%的投资收益率，个人账户养老金可以提供30%左右的待遇水平。加上公共养老金40%的待遇水平，两者合计达到70%，与当前制度的待遇水平基本相当。
中长期来看，随着投资经验逐步积累，如果个人账户养老金投资收益率达到7%，则可提供约40%的待遇水平；那么公共养老金缴费比例可以从20%下降到16%，实现30%的待遇率，总体待遇水平与当前制度基本相当。一方面，减轻了企业负担，有助于激发经济活力。另一方面，2050年之前公共养老金能保持收支平衡，减少国家财政负担。
（来源：吉林工人报）
