商业银行养老金融特点
　　
　　养老服务业的低利润导致商业银行投入率低，社会参与度低。养老机构大多10-15年才能收回投资成本，商业银行都是盈利性的机构，面对目前所面临的竞争，大部分银行不会涉及投资回收期长且低利润的养老服务业。目前商业银行中还没有个人投资者直接投资到养老产业的金融产品，使得民间资本很难进入养老产业中。降低了机构及民间的投资热情。
　　养老服务业处于起步阶段，风险难控。以养老机构为例，养老机构大都为民营非企业组织，公司财务管理和人员管理的不规范，导致商业银行难以对养老机构进行评估，风险难控。也有一些不法分子利用监察不严等的漏洞骗取优惠政策从事其他活动，造成商业银行损失。
　　商业银行的创新能力有限，竞争力不强。近年来，商业银行逐渐意识到养老产业的价值，纷纷开展了系列的养老金融产品，例如光大银行推出的颐享阳光卡，该卡是光大银行针对55岁以上的老年客户，提供除了基本的借记卡功能外，还涵盖四大专属增值服务，涵盖财富、便捷、出行、健康等。2015年，民政部和国家开发银行联合发布《支持社会养老服务体系建设规划合作协议》，共同引领建设具有中国特色的养老服务体系，意见明确指出在试点阶段，开发银行每年提供不少于100亿元人民币的专项贷款规模支持养老产业发展。从贷款期限来看，开发银行也充分发挥开发性金融中长期融资优势，根据养老项目偿债能力，最长可达15年，宽限期最长可达3年。截至2016年底，国家开发银行累计投放资金192亿元，贷款余额165亿元，其中2016年投放76亿元，新增承诺114亿元。2016年4月19日，浦发银行创新推出银保"健康养老+"服务体系，并联合太平人寿、阳光人寿共同签署《专属产品合作协议》，在全国范围内发售"浦爱一生"和"普泰一生"保障计划，借助合作公司在医疗、养老等领域的专业化服务经验，实现了从以往"单一为客户提供保险产品"向"以专属产品为核心，通过加载定制化、专业化的产品和增值服务，为客户提供医疗、养老综合保障服务"的转变，是浦发银行联合保险公司探索健康、养老产业链和保险产品相结合的一次创新尝试。2017年4月，由浦发银行和长江养老强强联手创设的浦发银行新客户专属养老保障产品--长江盛世天伦6号封闭式组合。该产品是浦发银行为个人客户定制，专供新客户(新开卡30天内)购买。该产品认购起点5万元，1万元递增，单日限购10万元，期限245天，预期年化收益率5.8%，发售规模22亿元。
　　但是我国商业银行所推出的养老金融产品存在同质化、零散化等问题，产品针对性较差:一是养老金融产品缺乏个性。根据对商业银行养老金融产品的收益看，养老金融理财产品收益要远远高于一般存款利率，但是其存在发展期限短、操作繁琐以及难以达到预期目标的问题，尤其是商业银行开发的养老金融产品没有考虑到老年人的需求，满足不了老年人的实际需求，导致金融业务功能紧紧体现在理财层面，而缺乏对老年人生活水平质量的关注;二是银行养老金融业务模式零散化。从我国商业银行养老金融产品发展规划而言，各大商业银行都在积极拓展养老金融业务，但是银行却没有建立完善的养老金融业务组织体系，而是将养老金融业务挂管在金融服务公司或者零售部门业务之下，没有设置独立的养老金融机构。而且银行在研发养老金融业务时缺乏与部门之间的沟通，导致养老金融产品的市场化需求不高;三是目前大多数商业银行还没有专门针对养老服务业的产品，银行内部也欠缺专业的研究人才，难以满足老年人的个性化需求，养老金融业务无法形成完整的体系，业务发展受到限制，在市场中占有率低。
　　
　　商业银行养老金融业务发展对策
　　商业银行应改进传统的养老金融业务理念，建立创新思想，充分发挥商业银行的优势，对业务资源进行优化整合，创新资源的布局工作，不断提高养老金融服务水平，建立系统化、层次化的养老金融服务体系。
　　
　　建立完善的养老金融综合服务体系

　　商业银行应整合好内外部资源，及时当前解决养老金融业务中存在的问题，包括产品碎片化、养老金融业务模式零散化等，可以从以下方面进行考虑:首先，商业银行应重新规划与养老金融内容相关的业务，通过建立规范的、科学的、完善的养老金融产品研发平台，能够创立以商业银行信誉为基础的养老服务业务。从产品研发的角度出发，商业银行对企业为主体的客户，应提供一系列服务，包括托管、账户管理、投资管理、受托等;对于个体客户，商业银行应对其进行细化分类，例如地域、职业、年龄等，通过个体客户的具体情况，提供相应地养老理财产品、个人养老保险产品，同时加大创新力度，尤其是对于个人养老退休账户、养老按揭等新型产品。其次，规模较大的商业银行可以形成以子公司为基础的养老资产管理体系，内容涵盖券商、保险、基金、信托等，从而提供给养老金融客户系统的、全面的服务。
　　
　　完善养老金融组织架构

　　商业银行应充分考虑养老金融业务项目，通过将其作为重点发展的项目，不断完善养老金融管理机制。同时，商业银行应尽快规划养老金融业务，通过对养老保险体系与养老产业发展进行改革，对多个领域进行更好地布局，包括养老基金投资管理、养老产业投融资、社保资金结算等。在组织内容方面，商业银行可以采用养老金融专业公司模式、事业部模式等。其中，在事业部模式里，商业银行应将客户作为主体，不断提高服务质量，重视对风险管理，从而提供给客户更专业的服务。在当今社会中，很多商业银行将养老金业务部设为二级业务，不能良好地适应社会的发展。因此，商业银行必须加快对养老金融管理机制的创新工作，从而提高市场竞争力。
　　
　　争取资质，协同合作
　　
　　商业银行应重视与养老金管理部门的交流机会，追求补全管理资格，包括养老金投资管理资格。参照很多商业银行的养老金融业务项目，由于缺少其项目资格，导致商业银行难以扩展业务范围。某些商业银行虽然获得了年金业务管理的资格，但是主要业务属于未推行的养老保险基金业务，投资管理人的范围主要限制于特定的机构中，例如，企业年金基金投资、全国社保基金等，很多商业银行缺乏参与资格。在商业银行的运行过程中，当前最急迫的问题为尽快争取养老金融投资管理人资格，同时把握养老基金投资业务的管理机遇。
　　此外，根据我国养老金融业务发展来看，曾明确要求企业年金和职业年金制度等业务需要多个主体共同参与其中，包括:资产受托人、账户管理人、资产托管人等，由于我国养老金融业务的不成熟，商业银行在养老金融业务上需要经常与金融机构进行合作，在合作的过程中应该把握双方相同要点，摒弃相互之间潜在的竞争隔阂，最大程度地实现互惠共赢，共同促进我国养老金融业务的稳定发展。
　　
　　重视人力资源分配
　　
　　养老金融业务包含了新兴业务，具有一系列特点，包括政策性强、专业性高等。工作人员必须掌握养老金资产管理业务，同时了解投行业务、项目融资业务，从而更好地对财税进行管理。商业银行应重视与外部专家团队的联系，建立良好的风险管理系统、资产管理、养老产业报告等项目，从而促进养老金融业务的发展;另外，商业银行必须加强养老金融从业人员与其他业务人员的交流机会，不断提高养老金融从业人员的专业素质。
　　
　　收益覆盖风险，实现金融创新
　　
　　我国部分商业银行为了迎合转型发展的需要，对客户进行盲目的承诺，忽略风险的存在以及危害，尽管能够实现短期内的既得利润，但是却难以获得长久的发展，因此，商业银行在发展养老金融业务时，需要时刻警惕风险，需要坚持收益覆盖风险这一原则，使得业务发展和风险之间的关系能够得到妥善处理。但是，风险的存在只需要规避，不存在畏惧，商业银行在发展养老金融上需要努力创新，养老金融三个产品形式过于单一，争取做到收益覆盖风险，实现金融创新。
　　
　　建立全方位服务体系，提高商业银行竞争力
　　
　　我国由于地区差异较大，商业银行在发展养老金融业务时应该注意各个子区域部分的老龄化程度以及养老保障制度不同，努力做到地区间协调发展，尽量减少地区之间的行际差异。另外我国商业银行的总行、分行或者支行需求层次不同以及销售渠道方面也存在着差异，因此，在发展养老金融业务时应努力做到最优分配，减少资源配置不合理所带来的问题，不断提高商业银行竞争力。
　　对于正在面临诸多转型压力的商业银行来说，发展养老金融业务有利于推动银行自身业务转型，提高银行综合收益，从而带来新的利润增长点。第一，养老金融业务与传统银行业务相比，具有服务周期、经营周期长、业务发展持续稳定、规模效应显著等特点，能够为银行带来长期收入。第二，养老金融业务与银行传统业务形成互补，规模巨大的养老基金投资可为银行存款、理财产品提供长期稳定的资金来源。商业银行可以参与养老金融资产管理服务，带动银行资产管理业务的发展，拓展新的收入来源和盈利模式。
　　
　　发力路径、产品类型与可行模式分析
　　
　　1、经营战略
　　养老金融是中国步入老龄化社会应运而生的社会责任与商业机遇，商业银行有必要在已有养老金融业务的基础上，明确战略定位，有效整合资源优势，有重点、分层次地推动业务持续健康发展。
　　综合发力养老基金运营管理。借助国家基本养老保险基金、职业年金、企业年金等运作机遇，商业银行应集中优势大力拓展各类养老福利类管理业务，提供包括资产管理、受托管理、账户管理、托管等全功能的养老基金管理服务，在集团金融框架下建立独立的养老金融发展平台。
　　拓宽养老产业多元化融资渠道。商业银行应依托证券、保险、信托、金融租赁等公司平台优势，为养老产业企业提供上市融资等多元化融资服务。在国家政策允许下，通过设立养老专项债务融资工具、养老产业基金、养老信托计划、养老设施租赁等，引导社会资金、民间资本进入养老产业，拓展养老产业资金来源。
　　创新适合养老产业特点的信贷政策。根据养老服务业发展导向和经营特点，专门制定养老服务业信贷政策，开发针对养老服务业的特色信贷产品，建立适合养老服务业特点的授信审批、信用评级、客户准入、利率定价制度，拓宽养老服务业贷款抵押担保范围，探索开展应收账款、动产、知识产权、股权等抵质押贷款创新，满足养老服务企业多样化融资需求，为养老服务业提供差异化信贷支持，形成多元化、多渠道、高效率的养老产业信贷体系。
　　创新产品，加强行司联动提供综合服务。以零售养老金产品为突破口，探索发行收益稳定、安全性高、符合养老跨生命周期需求的差异化养老理财产品、养老基金;充分利用商业银行及子公司广泛客户资源，联合保险、信托、证券等公司研发个人养老保险、医疗保险、养老信托，真正满足客户养老金融需求，进一步深化银客关系，增强客户黏性。
　　加大资源投入力度，完善配套机制。进一步加大资源投入，配套扶持政策，加大基础建设、系统建设、营销、人力资源等投入力度;进一步健全养老金融业务风险管理和内控合规体系，制定业务准入标准和发展规划，抓好业务授权管理;进一步提高养老金融业务考核激励层次，变部门业务为全行业务，激发商业银行开展养老金融业务的活力。
　　2、市场机遇
　　代销养老保险。随着人们生活质量的提高以及通货膨胀的影响，基本的国家养老保险已经不能满足未来居民保持相应老年生活水平的要求，所以，各个保险公司均推出了形式各样的保险产品以满足我国老龄化过程中居民多样化储蓄和消费的需求，银行可以通过和保险公司建立合作，在柜台代销养老保险业务。
　　银行代销养老保险有着得天独厚的优势。一方面，分散在各地的银行网点直接和顾客保持着经常的联系，有利于银行向客户出售和推荐养老保险产品。另外，银行一般掌握客户一定的财务信息，这样，银行可以向他们推销适合其财务要求的适当的养老保险产品。银行代销养老保险也将大大促进保险业的发展。对保险公司来说，商业银行密集而庞大的银行网络是可以共享的最重要的资源。银行网络可以为保险公司提供低成本大量销售简单养老保险产品的机会，部分替代传统上代价很高的保险代理人制度。同时，银行代销养老保险也可以增加银行产品的多样性，并在增加相应手续费用的同时可以在一定程度上提升客户粘性。
　　养老理财产品。养老理财产品实则是在保险这一传统养老渠道外的另一种选择，其主要针对老年客户，或是将养老金的长期投资理念融入产品设计之中面向社会大众发售，其主要以安全性为主导，投资标的多以固定收益类资产为主，为投资者提供养老规划的新选择。随着"银发客户"群金融需求的增加，各家银行纷纷推出养老理财产品。目前，养老型银行理财产品的种类并不贫乏，而且银行对这类产品的设计也在不断创新，试图寻找到能够更好地迎合各种养老需求的投资者。随着市场的进一步细分，商业银行利用自身资源优势，在客户养老理财规划方面大有可为，同时也是未来银行战略性业务重点。
　　住房反向抵押贷款。由于住房反向抵押业务在实施前期的资金收入额要远低于贷款发放额，且贷款期限较长，所以开展这一业务的金融机构必须拥有数量巨大的资金才能保证该业务的顺利启动。从这一点看，商业银行无疑是理想的业务实施主体。从目前开展以房养老的国家来看，绝大多数国家更青睐以住房反向抵押贷款模式运作以房养老业务。
　　以美国为例，美国是以房养老业务开展得较为成功的国家，其在实践中主要以银行为主体实施住房反向抵押贷款业务，具体包括房屋价值转换抵押贷款、住房持有者贷款、现金账户反向抵押贷款等形式，主要有贷款申请、房屋价值评估、确定贷款方案、发放贷款及到期偿付等运作步骤。
　　具体到我国，作为我国资金规模最大的金融机构，商业银行通过吸收存款积累了大量资金，能够满足发放住房反向抵押贷款的资金要求。尽管住房反向抵押贷款有诸多特性，但其本质上仍是一种特殊的不动产抵押贷款，银行在此类业务的开展上有较为丰富的经验，且银行在我国民众心中的信用度较高、网点覆盖面广、从业人员数量多。
　　尽管由于以房养老业务实施周期较长，商业银行可能面临资产负债表期限错配的"短存长贷"、利率风险及流动性风险等，但从应对风险的角度审视，银行显然较之其他金融机构有更为成熟的经验和更加有效的办法，比如，可以对信贷资产进行证券化处理，从而化解前述风险。权衡利弊，住房反向抵押贷款作为以房养老的运作模式，也不失为一种可供选择的模式。
　　养老私人资产管理。针对"银发一族"银行可推出私人养老资产管理业务，确定管理者评选标准、资产管理原则、资产转移至管理机构的方法等。发展私人养老资产体制有助于提升国内资本市场竞争环境，促进金融市场多层次发展，同时，银行也可推动银行资产管理业务的发展，达到一举两得的效果。
　　养老私人资产管理服务是以私人银行客户、潜力客户及其家庭个性化需求触发，进行定制化服务方案设计，调动集成各种产品服务资源满足客户服务需要，是"C2B"(Customer to Business)新型商业模式的有益尝试和实践。养老的本质问题是如何保障退休前后资金的平衡，将解决养老问题落地到养老财务规划服务中，帮助客户理性、清晰地了解财务现状与养老目标之间是否存在差距，建立科学理财观念，合理配置资产，促成客户达成养老和幸福安度晚年生活的目标。养老私人资产管理服务的内容包括了解分析客户养老需求目标和当前财务状况，根据客户提供的家庭资产负债、收入支出以及未来现金流等情况，运用相关模型预测客户养老金供给，帮助客户合理筹划资金等。
　　综合性养老服务。银行推出综合性养老服务可以满足老年人稳健的投资心态和理财需求。综合性养老服务方案可包括理财、信贷、便利结算、增值服务等内容，还可包括银行产品定制、健康管理、法律顾问、财产保障等综合金融服务。养老综合服务方案应以"稳健保值"为前提，根据老年人的资金需求和理财习惯提供定制化的金融产品，重视核心的资产配置风险。
　　通过金融产品、销售渠道、客户服务等方面的创新，为客户提供一揽子养老金融综合解决方案。综合性养老服务可以包括养老金咨询、企业年金受托、账户管理、托管、企业年金集合计划、养老保障与福利计划、养老金银行理财、养老金卡等具体产品的养老金融产品与服务体系。要充分发挥商业银行作为专业机构的综合化金融优势，多角度、全方位参与社会老龄化进程，建设高品质养老生活，实现全民参与、全民养老、利国利民的美好愿景。在战略转型过程中，可以把养老金融创新作为突破人口老龄化困局的刀锋利器，从单一的企业年金业务向多元化养老金融综合服务转型，广泛开拓补充医疗、住房补贴、薪酬激励计划、廉洁保证金、高校医院类职业年金、新型城镇化农民养老保障等多个业务领域，着力解决影响社会民生和养老保障的难点焦点问题，满足客户日益多元化、个性化的社会保障需求，以不断完善养老金融服务。
　　3、模式选择
　　商业银行通过创新融资模式支持养老产业的发展，主要可以采用以下几种模式:
　　(1)政府购买服务模式
　　以"海门市养老中心项目"为例，预计到2020年，海门市60岁以上老年人口占总人口比例将达到30%左右。海门市政府围绕构建新型养老服务格局，积极推动养老服务业的发展，取得了明显成效。但总体上看，养老服务总供给不足的矛盾仍然比较突出。面对养老服务供给不足的问题，2015年海门市政府投资市养老中心项目，项目一期占地40000余平方米，建筑面积36000平方米，总投资1.5亿元。当地财政和民政等部门积极与国家开发银行江苏省分行对接，取得该行授信1亿元人民币，贷款期限10年的信贷支持。
　　该项目在与国家开发银行江苏省分行合作过程中采用的融资模式就是政府购买服务模式，其具体操作方法为:海门市政府授权海门市民政局作为采购主体实施该项目政府购买服务，海门市民政局采用"单一来源采购"方式确定海门城投为该项目合格服务提供商，海门城投通过其自有资金和向国家开发银行江苏省分行融资筹集资金，完成项目建设和运营。依托政府采购资金回收投资成本和获取合理收益，期满后转交给政府。但根据2017年5月28日财政部发布的财预〔2017〕87号文件"关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知"，文件规定:政府购买服务内容应当严格限制在属于政府职责范围、适合采取市场化方式提供、社会力量能够承担的服务事项，重点是有预算安排的基本公共服务项目。文件同时规定:政府购买服务要坚持先有预算、后购买服务，所需资金应当在既有年度预算中统筹考虑，不得把政府购买服务作为增加预算单位财政支出的依据。因此政府购买服务的模式是否继续适用养老项目，各地政府应积极探讨寻找依据，同时操作应当符合国家的政策要求。
　　(2)政府和社会资本合作(PPP)模式
　　政府和社会资本合作(PPP)模式是指政府为增强公共产品和服务供给能力、提高供给效率，通过特许经营、购买服务、股权合作等方式，与社会资本建立的利益共享、风险分担及长期合作关系。
　　随着中国老龄化程度加剧，单一的养老服务设施已经不能满足广大老年人对养老服务的多元化需求，民营资本作为中国经济的新生力量，有着较为充足的资金来源和经济理念，依据准公共物品的特点，养老产业实际上属于准公共物品的范畴，完全可以由更有投资效率的私营机构作为主导进行建设，使之成为政府机构养老的有效补充。
　　截止2017年8月31日，我国养老PPP项目处于第一阶段、即识别阶段的项目最多，共有184个，占总量314个的58.6%;执行阶段项目共有51个，占比为16.24%。
　　从投资总额来看，截止2017年8月31日，全国314个养老PPP项目中，处于识别阶段的项目投资总额最多，为899.49亿元(占48.37%)，执行阶段的项目投资总额共494.56亿元(占26.59%)。
　　从签约模式来看，BOT和BOO模式占主导，绝大部分是BOT方式，其次才是BOO方式，截至2017年8月31日，所有314个项目的运作方式包括BOT方式173个、占55.1%，BOO方式94个，占29.94%，两种方式占比合计超过85%。但无论是BOT还是BOO，这两种模式对于社会资本前期的资金投入要求都很高，回报主要来自于受众的付费。
　　从投资总额来看，截止2017年8月31日，全国314个养老PPP项目中，BOT模式的投资总额为1069亿元、占比57.47%，BOO方式的投资总额为638亿元、占比34.3%。
　　从回报机制方面来看，我国养老PPP项目以使用者付费机制为主体，政府能承担的范围并不大，它留给了社会很多空间。截止2017年8月31日，所有314个项目中，使用者付费249个(占79.3%)、可行性缺口补助55个(占17.52%)、政府付费项目10个(占3.18%)。
　　(3)发行养老债券
　　2017年8月9日，国家发改委印发《社会领域产业专项债券发行指引》，力挺社会领域产业专项债券。社会领域产业专项债券，是指由市场化运营的公司法人主体发行(公立医疗卫生机构、公立学校等公益性质主体除外)，募集资金主要用于社会领域产业经营性项目建设，或者其他经营性领域配套社会领域产业相关设施建设的企业债券。其中，健康产业专项债券指主要用于为群众提供医疗、健康管理等健康服务项目;养老产业专项债券指主要用于为老年人提供生活照料、康复护理等服务设施设备，以及开发康复辅助器具产品用品项目。
　　(4)申报国家专项建设基金
　　专项建设基金是指由国家开发银行和农业发展银行向邮政银行定向发行债券，筹集资金后建立专项建设基金，用于项目资本金的投入。两家银行定向邮政银行发债的利率约为4%，中央贴息90%为3.6%，债券名义成本只有0.4%，加上税金、管理费、手续费约为1.2%。即养老项目若是争取到专项建设基金，企业只需承担1.2%的融资成本。这能够极大的缓解项目因为资本金不足而面临停滞的情况，同时也极大的降低了融资成本。
　　(5)批发统贷模式支持中小养老机构
　　针对目前地方各市、县、镇(乡)养老项目多而分散，承贷能力弱的特点，如果地方政府各自独立融资，由于单个项目融资额往往较低，加上养老项目公益性的特点，在资本市场的议价能力不足，势必会出现融资成本高，甚至融资难的现象。商业银行可以通过批发统贷支持中小养老机构，该模式的流程是首先成立省级健康养老投融资平台公司，由省级民政部门及其主导成立的养老协会对其组织和管理，省级养老平台集合全省健康养老项目通过批发统贷方式向商业银行申请信贷支持。该模式的优势在于，一方面，省级平台较强的专业性和沟通协调能力能够提高工作效率，降低人力成本;另一方面，省级平台的资产质量相对较高，能取得商业银行较高的信用评级，这样能最大程度降低了融资成本。对商业银行而言，该模式降低了信贷风险，提高了贷款的安全性，增强了还款保障能力。建议银、政、企加强对接沟通，探索批发统贷模式，使之更好服务于养老产业。