去年4月上旬国新办发布会公布了第七次全国人口普查的主要结果。国家统计局新闻办于去年4月29日表示，在前年，中国人口继续持续增长。国家统计局新闻发言人刘爱华还专门表示，为提供更多资料，此次全国人口普查的数据比往年更全面，更详细。

　　消息一出，股市受其影响，二胎概念股纷纷跳水，其中康芝药业下跌达11％，其他诸如爱婴室、博晖创新、戴维医疗、西部牧业等二胎概念股集体跟跌。央行去年4月14日在官微公众号发布相关论文。人口普查结果出炉，我国人口结构正在转型？老龄化问题逐渐凸显。

　　文中的新观点——“人口转型”最值得一提，即：人口红利是需要偿还的，且需偿还的负担与获取的红利成正比。文章还明确鼓励生育，争取早日实现2035年远景规划。从根本上为女性解决多方面问题，包括孕期、生产面临的问题，以及孩子上幼儿园、上小学等问题。

　　去年《政府工作报告》指出，以“一老一小”为核心，推动生育，延迟退休，建立完善人口服务体系。不久前国办下发了反对人口拐卖行动计划（2021-2030年）通知，加强对出生婴儿，性别偏差大的问题管理，展开综合治理工作。要重视出生婴儿性别比问题。

　　东吴证券的任泽平，一位首席经济学家说，各方人士对人口问题的看法可能需要很长时间才能统一，希望尽快开放三胎，观其成效。积极打造良好的生育体系，构建良好老年环境。

　　中泰证券发布了一篇研报，题为《寻找人口转型下资本市场的“十倍股”》。认为5-10年内，我国将出现最大规模的“60后退休期”，该年龄段的退休老人数量每年将持续增长。

　　倘若“全面鼓励生育政策”起到良好效果，将出现需要大量财力的“婴儿潮”，那10年或许更久后，社会整体抚养负担会面临双重压力，我国财政负担也将承受很大压力。

　　中泰证券指出，纵观全球各国的鼓励生育政策效果，当国家城市化以及工业化发展达到某种水平时，从长期看，不论哪种形式以及强度的鼓励生育政策，生育率下降都是不能改变的趋势。

　　人口转型的另一方面，老龄化结构下，各类人群的消费习惯也有改变，这其中自然就有不少的投资机会。首当其冲的是“纯老年需求”的增加。比如慢病医疗、养老护理以及殡葬业等，这些与老年人生活息息相关的子行业都将出现不同程度的增长。

　　除此之外，老龄化结构下中青年人群消费方向的改变也非常重要。中泰证券研报中举出日本历史的例子：90年代中后期日本的经济很低迷，且处于人口切换期，股市出现了消费领域的诸多“十倍股”，包括以优衣库为代表的高性价比服饰、ARATA为代表的保健品和美容药妆产品等十倍股。

　　人口转换期，出现长期大牛股的机会或在老龄化加速，中青代年龄层未来平均寿命将不断提高，对养老生活会非常焦虑，因此消费习惯与心态会发生变化。比如：害怕退休后生活质量下降，故中青年时期选择购买保险。

　　或随年龄增大，不愿变老，中青年人群想把衰老的节奏变慢，医美、药妆以及药品保健等细分行业将出现持续高增长，还有就是忧心老年孤独，大多数老年人都缺乏陪伴，因此宠物经济可能会迎来良好发展。

　　中金公司近期研报显示，从生育率方面上看，当下鼓励生育政策效果并不理想，而且全面开放政策见效期长。从延迟退休方面来看，可能还有红利空间。一是因为我国的退休政策沿袭多年之前的，与当下的发展有不符之处。

　　二是因为同其它国家比较，我国的法定退休年龄偏低，三是因为某些历史因素导致资源浪费，四则是当下实行的退休制度弹性不足。延迟退休可以促进劳动年龄人口和劳动参与率上升，同时降低人口抚养比。

　　虽然有部分人忧心延迟退休会挤压青年就业，但结果表明延迟退休对青年就业起着促进作用。延迟退休给财政方面带来红利，有助于养老保险金的盈余。

　　结语

　　延迟退休可以延缓投资率下降，提升储蓄意愿，进而提升经济潜在增长水平的同时扩大消费。教育（比如最近几年盛行的理财教育、职业教育）、护理以及医疗康养行业都或将得到利好。