【摘要】 养老保险基金投资应遵循五大原则，完善养老保险基金模式。现阶段，我国各项基本养老保险制度仍处于地方统筹状态，社会统筹部分的累计结余原则上都是由各个统筹地区社会保险经办机构负责投资管理；个人账户（做实）部分的基金积累中除中央财政补助资金部分委托全国社会保障基金理事会运营管理之外，地方财政补助资金部分仍由省（自治区、直辖市）社会保险经办机构统一管理。

 

　　养老保险基金投资应遵循五大原则，完善养老保险基金模式。现阶段，我国各项基本养老保险制度仍处于地方统筹状态，社会统筹部分的累计结余原则上都是由各个统筹地区社会保险经办机构负责投资管理；个人账户（做实）部分的基金积累中除中央财政补助资金部分委托全国社会保障基金理事会运营管理之外，地方财政补助资金部分仍由省（自治区、直辖市）社会保险经办机构统一管理。

　　我国城镇企业职工基本养老保险制度于20世纪90年代中期引入个人账户，建立社会统筹与个人账户相结合的制度框架。当时的初衷是将社会统筹的长处与个人账户的优势结合起来，在继续保留社会统筹部分以实现互济功能的同时，通过个人账户资金的长期积累与投资运营，实现基金的保值增值以应对人口老龄化。后续建立的城乡居民基本养老保险制度以及机关事业单位工作人员养老保险制度也都采取社会统筹与个人账户相结合的制度模式。在社会统筹与个人账户相结合的制度模式下，不仅仅是个人账户中会有数额巨大的基金积累，社会统筹部分也将涉及大量累计结余，都需要通过投资运营来实现保值增值。因此，基金投资管理成效的高低直接事关我国基本养老保险制度的财务可持续性。中金网7月29日

养老保险基金投资应遵循五大原则 

 

 

　　一是市场化原则。国际上的基本养老基金投资，有政府主导的国债型投资和以市场为基础的多元化投资两种基本模式。我国作为实行社会主义市场经济体制的国家，基本养老保险基金投资运营必然要坚持市场化的方向，充分发挥市场机制的作用，按照市场规律进行投资运营。

　　二是多元化原则。开展多元化投资，防止“鸡蛋放在一个篮子里”的风险，实现投资范围、投资标的的多元化以及组合投资，将公共资源与市场资源有机结合起来，使人民群众能够分享社会经济发展成果，是基本养老保险基金投资运营时兼顾分散投资风险和提高投资收益的不二选择。

　　三是专业化原则。基本养老保险基金投资运营是一件专业化的事项，应当独立于行政机关及社保经办机构，委托给专业投资机构和具有专业投资资质的人员来进行。目前，我国已经明确基本养老保险基金投资运营采取信托管理模式，国家设立、国务院授权的准公共养老基金管理机构将予以设立或指定；一批具有全国社会保障基金、企业年金基金托管经验，或者具有良好的基金托管业绩和社会信誉的商业银行将负责安全保管养老基金资产；一批具有全国社会保障基金、企业年金基金投资管理经验，或者具有良好的资产管理业绩、财务状况和社会信誉的专业机构将负责养老基金资产投资运营。

　　四是相对集中原则。《投资管理办法》规定经归集后的基本养老保险基金由省级政府委托给国务院授权的养老金管理机构投资运营，即体现了这一原则。这有利于增强基金投资的规模效应，避免地方分散投资的非专业、低效和财务风险；也便于国家统一制定优惠政策，均衡投资收益，防止互相攀比；还便于国家加强对基金投资的监管。

　　五是加强监管原则。在进行市场化投资运营的同时，政府特别要加强监管，保证投资运营行为合法合规。《投资管理办法》确立的基本养老保险基金投资运营采取信托管理模式，其核心特征是就是审慎管理、资产独立，采取专业托管、严格监管，信息披露。此外，我国还从优化投资管理体制、健全内部风险控制机制、严格控制资产配置、强制建立风险准备金、强化投资运营报告机制等五个方面对严格控制风险作了制度安排和政策规范。

 

 

　　人社部召开视频会议，对近日印发的《人力资源和社会保障事业发展“十三五”规划纲要》（简称《规划纲要》）进行动员部署。规划纲要要求确保社会保险基金安全可持续运行，加快推进社会保险基金监督管理立法，拓宽社会保险基金投资渠道。另外，规划纲要提出建立更加公平更可持续的社会保障制度。中国证券报记者了解到，北京市海淀区政府已确定与保险公司在相关项目上进行试点探索。

　　人社部部长尹蔚民表示，制定和实施好《规划纲要》，是适应把握引领经济发展新常态，推进人力资源和社会保障事业创新发展的重要抓手。各级人社部门要加强组织领导，健全实施机制，各地要对照《规划纲要》修改完善本地区规划，尽快出台，及时备案。

　　《规划纲要》提出，完善社会保险基金预决算制度，努力实现财政对社会保障投入的规范化和制度化。坚持精算平衡，完善筹资机制，分清政府、企业、个人等的责任。适当降低社会保险费率。加快推进社会保险基金监督管理立法，建立健全基金监督行政执法规程和自由裁量基准制度，强化基金收支、管理和投资运营全过程监督检查。推进划转部分国有资本充实社会保险基金工作。拓宽社会保险基金投资渠道，加强风险管理，提高投资回报率。

　　建立健全基金投资运营监管、报告和信息披露制度。完善企业年金、职业年金市场化运营法规政策和监管机制。完善社会保险欺诈查处和移送制度，健全基金监督行政执法与刑事司法衔接机制。完善基金监督信息系统，健全社会保险违法失信行为联合惩戒机制。另外，《规划纲要》要求健全城乡居民养老保险制度，推进基金省级管理和投资运营。

　　在主要目标方面，《规划纲要》提出建立更加公平更可持续的社会保障制度。全面推进社会保障制度改革，覆盖城乡居民的社会保障体系全面建成，基本实现法定人员全覆盖。完善社会保险筹资机制，建立社会保险待遇正常调整机制，稳步提高统筹层次和保障水平，实现基金的安全可持续运行。

 

 

　　灵活运用多元化投资工具，扩充投资渠道。基本养老保险基金的多元化投资是依托多元化的投资工资工具展开的，首先要放开投资的限制，为基金选择多元化投资工具提供可能，然后要协调好基金委托人和投资管理人之间的利益平横。中国在多元化投资的初期主要投资于银行存款、国债和股票这类无风险和低风险的投资工具，安全性比较高，但投资收益低，，为实现基金的保值增值，要适当加大对风险资产的投资比例，如增加实业投资，企业债券投资等投资工具的比例。

　　建立科学有效的监管制度。科学有效的监管制度是实现基本养老保险基金投资有效性的保障。从总体来说，监管分为预防监管，过程监管和问题监管。预防监管即是在实行之前先对市场进行分析，选择适合的投资方案，并对其进行收益的预测。这可以多角度保障基金投资的合理性。过程监管即是对投资过程的监管，若发现投资收益预测偏差较大，投资机构私自挪用资金就可以根据跟踪调节机制和相关法律适时采取措施，将风险最小化。问题监管即是对当前问题的总结，寻找到问题避免下一期再犯。

　　借鉴外国经验，完善我国养老保险基金投资模式。智利和新加坡等国都设立有最低收入保障机制，提高公众参与的积极性。在文章摘要已经提出我国2011年度养老保险基金贬值超过600亿，而养老保险金的对于民众来说至关重要，所以政府等相关机构有义务保证养老保险金的安全，保障人民的最低收入。借鉴智利和美国养老保险基金的投资管理，我国应学习其将养老保险基金交于专业的机构进行管理，实现从政府向专业投资机构的转变。专业机构的管理一方面可以避免政府管理的漏洞，另一方面也可以开拓新的投资方式，推动多元化投资的发展。