据初步估计，每年职业年金的缴费规模约为1500亿元。如果按照暂行办法关于权益类投资比例的上限，即30%投资于股市，则每年将带来450亿元的增量资金，预计5年后职业年金进入A股的资金规模最高可达3000亿元。
作为一家主攻年金业务的养老资产管理机构，长江养老的业务结构与同业相比差异化明显，随着职业年金、基本养老保险基金市场的逐步打开，养老保险公司将面对更广阔的市场前景，长江养老的发展路径和业务探索可视为业内的一个样本。
12月6日，全国社会保障基金理事会正式公布基本养老保险基金境内证券投资管理机构公开招标评审结果，长江养老成为最终入选者，这也是其未来重点发展的一项战略性业务。
长江养老起家于企业年金业务，经营上采用信托型业务模式，目前已形成了养老金管理、养老保障资产管理、保险资产管理和另类投资四大产品线，其主营业务收入一半以上来自于年金业务。
“截至2016年10月底，长江养老整体管理资产规模超过2300亿元。在仅依托养老金和养老保障资管的业务架构下，2016年7月率先在养老保险公司中实现养老金和养老保障资管业务累计盈利。”长江养老保险股份有限公司副总经理徐勇在接受21世纪经济报道记者专访时表示。
一年前，长江养老尝试在公司内部进行事业部制改革，这在养老保险行业尚属首家。
随着企业年金新业务增速放缓，长江养老逐渐将未来发展重点之一转向职业年金领域。徐勇认为，职业年金的特性使得基金余额会持续稳定增长，将很快赶上甚至超过企业年金，是养老保险公司的另一舞台，同时职业年金也会与企业年金一样，成为参与资本市场的一支重要力量。
职业年金万亿市场是下一个风口
《21世纪》：经过了高速发展期，企业年金市场增速下降，如何看待年金市场未来趋势？
徐勇：经过十余年的高速发展，企业年金市场受其相对较高的准入标准等因素影响，短时间内可再开发份额已相对较小，整体增速逐渐下滑，给养老保险市场带来了较大压力。但从整体年金市场来看，2014年以来职业年金以及基本养老保险基金市场化投资运作的改革，作为中国养老保障体系的里程碑事件，将给养老金管理机构带来巨大的机遇。
《21世纪》：职业年金市场现状如何？
徐勇：2016年《职业年金基金管理暂行办法》的下发，标志着我国职业年金市场化投资运营正式启动。职业年金因覆盖面广，并且带有一定强制性，其资金规模很大，积累基金余额将会持续稳定地增长，有望很快赶上甚至超过企业年金，成为参与资本市场的又一支重要力量。
目前职业年金覆盖人口约3000万-4000万，初步估算年缴费约1500亿元，职业年金从2014年10月开始累积，预计5年后接近万亿。
《21世纪》：未来可能给养老保险公司带来哪些机会？
徐勇：职业年金的本质属性与企业年金一样，均属于养老保障体系的第二支柱，其投资原则、投资范围、投资比例的要求几乎是一致的。目前市场上的企业年金基金受托人10家、投资管理人21家，均自动获得了职业年金基金的管理资格，这里面包括5家养老保险公司。办法的推出，为养老保险公司提供了又一个一展身手、积极参与养老金融市场发展的舞台，机会主要体现在三方面：
一是在受托管理方面，养老保险公司伴随国内企业年金市场一路走来，积累了丰富的经验，已经成为了企业年金市场的主力军。截至2016年2季度，具有企业年金管理资格的5家养老保险公司受托管理的企业年金规模达4547亿元，占到法人受托机构管理企业年金总规模的73%。养老保险公司可以将其在政策研究、精算技术、方案设计、产品服务、资产配置等方面的经验快速复制到职业年金中。
二是在投资管理方面，养老保险公司以确保绝对收益为首要目标，综合运用大类资产配置策略获取长期稳健的收益，这一投资风格非常契合养老金资产的投资需求。职业年金作为养老保险制度改革的组成部分，离不开基金投资的安全稳健，这正是养老保险公司所擅长的。
三是职业年金的规范运作与普及，将会推动企事业单位及其职工养老理念的提升，从而促进养老金行业的整体扩容和良性发展。职业年金全面启动将为企业年金的运作树立更高的参照标准，这会带动一批企业，包括事业单位对其企业编制人员建立企业年金制度，刺激企业年金市场发展。另外，养老需求的增加也将刺激养老保险公司个人养老保障产品的销售。
重点布局职业年金市场
《21世纪》：长江养老在职业年金领域做了什么准备和布局？
徐勇：太保集团和长江养老对职业年金工作都非常重视，投入了大量资源进行布局。两年多以来长江养老已经为承接职业年金做好了充足的准备。
体制建设方面，公司去年就成立了职业年金项目小组推进各项准备工作，并组建了职业年金专职队伍，新设职业年金部。同时，联合太保寿险在全国各省市设立了30家太平洋(601099,股吧)-长江养老业务合作中心，增强属地化服务能力。
研究实践方面，长江养老积极参与并配合人社部和中央职业年金实施前的各项准备工作，以及人社部推进《职业年金基金管理暂行办法》及其配套办法的制定，并论证办法中有关统一收益率等创新内容；派专人服务人社部社保经办机构，配合进行中央职业年金系统测试和检验工作。
系统支持方面，长江养老在原有企业年金卓尔服务平台基础上打造增强版职业年金受托综合服务平台，目前已完成开发。
《21世纪》：长江养老在企业年金方面的运作经验对职业年金有何借鉴？
徐勇：职业年金在基金规模、参保人员数量及管理模式等方面都与企业年金集合计划有相似之处。未来职业年金倾向于搭建三层估值体系，长江养老发行的“金色晚晴集合计划”采用的模式与之非常接近。
金色晚晴集合计划采取双层估值，招募10家各具特色的投资管理人，每个管理人可以发挥各自专业优势，有相应考核标准。该产品目前资产规模约248亿元，参加计划企业达5184家，去年收益率9.15%。主要投资于流动性资产、存款债券和其他固定收益类资产、另类投资、权益类资产四大类。以2015年底数据为例，该计划资产中存款债券和其他固定收益类资产占大部分，约占88%。
保证绝对收益基础上逐步增加入市资金
《21世纪》：年金管理以稳健为主，但对资本市场的重视程度也在加深，权益类投资呈现怎样的趋势？
徐勇：企业年金允许投资证券投资基金、股票投资的上限为30%。随着资本市场的成熟和完善，作为提高收益和分散风险的一种渠道，各管理机构都在逐步提升投资权益类产品的比例。截至2016年二季度末，企业年金投资权益型养老金产品资产净值为188亿，相比2014年末的31亿，大幅提升了506%。
长江养老仍然以追求绝对收益基础上的相对收益为第一原则。目前公司管理的企业年金资产的权益投资占比较低，并没有达到30%的投资上限。
《21世纪》：你前面提到职业年金会成为资本市场的重要力量，能否谈谈对职业年金入市情况的预测？
徐勇：据初步估计，每年职业年金的缴费规模约为1500亿元。如果按照暂行办法关于权益类投资比例的上限，即30%投资于股市，则每年将带来450亿元的增量资金，预计5年后职业年金进入A股的资金规模最高可达3000亿元。
不过由于职业年金要求安全第一、适度收益，在当前市场环境下，职业年金基金的入市将是一个逐步实施的过程，初期的比例可能不会很高，对股市的信号意义大于实质意义，但也可在一定程度上盘活场内存量资金，以及起到带动场外资金入市的引导作用，对股市的心理预期来讲属于利好。
三大业务条线探索事业部制改革
《21世纪》：事业部机制是怎样的模式？
徐勇：从去年三季度我们开始尝试，在投资、市场、创新三大条线实行事业部机制。
以投研条线为例，养老保险公司的投资条线一般将部门设置为权益投资部、固收投资部、组合管理部。跨部门的投资组合由组合管理部门协调。
长江养老事业部将原有部门设置打乱，成立五个平行投资部门。每个投资部门由首席投资经理带领，团队构成包括固收、权益等，投资组合由部门自己管理，通过市场化的绩效考核机制和运作模式，推动投资经理和研究员将自身的核心利益与“客户需求导向”紧密结合，同时强化投研互动机制。希望通过事业部制的形式，把投资的目标、过程和结果更好的与投资经理的作为相结合，调动积极性的同时也能发挥团队的专长。
从过去一年的探索情况来看，事业部制改革后，投资队伍吸收了更多投资人才，团队有了内在动力，主动作为明显增加。与业务部门和客户之间的沟通也更主动。
《21世纪》：事业部的考核和激励机制是怎样的？
徐勇：组合管理业绩情况与最终事业部能获得分配的资源直接挂钩。以一个投资组合为基础，投资团队与组合的业绩挂钩，市场部门也与之挂钩，共荣共损。另外管理费的切分上有清晰规定，这样当投资组合成功，参与团队都有激励，失败则都有负面影响。
考核机制上，投资条线有两个参考，一是客户需求，二是行业对标。市场部分是开拓与客户维护情况。
《21世纪》：事业部改革一年来取得哪些成果？
徐勇：第一，从结果角度看有一定成效，截至今年3季度末，企业年金投资业绩位列行业前四分之一。第二，承接资金方面管理能力增强，得到了工商银行等大型机构的委外资金份额分配。第三，今年以来公司整体资产管理规模已超2300亿，每500亿规模的积累周期由成立之初的5年缩短至9个月左右。第四，资深投研人员持续加盟，队伍稳定性不断加强。
