在今年之前,机构投资者,也就是庞大的华尔街和全球财富管理和投资公司,以及他们从对冲基金到养老基金的客户,在黄金市场的参与度非常低。
但是,随着全球利率接近于零,我们发现这种情况已经出现了迅速改变的迹象。
上周,美国俄亥俄州资金总规模约160亿美元的警察和消防员养老基金决定投资黄金。据媒体报道称,该养老基金决定将约5%的资金分配在黄金投资上,以“帮助基金投资组合多样化”,并“对冲通胀风险”。
尽管在此之前已经有其他机构投资者在第二季度大举买入黄金或,但这是今年首个公开宣布已进入黄金市场的大型养老基金。
值得注意的是,首先,俄亥俄州只是美国人口第七大州,而该基金仅仅是该州8个类似的公共养老金中的一只。这些机构仍有大量的现金可以进入黄金市场。
其次,这是一家非常传统的基金管理公司。对他们来说,进入黄金市场确实标志着一种转变。养老基金通常属于最保守、以长期为导向的投资者,它们不会在头寸上贸然做出改变。这只大型主流基金的公开表态,可能会促使其他机构投资者也考虑配置黄金。
而且我们预计这一趋势将加速,尤其是在零利率政策下。金价这一波牛市最有利的条件之一就是实际利率为负。当实际利率为零或负值时,就像现在这样,黄金的表现通常都会非常好。美联储和其他央行官员实际上已经暗示,他们短期内不打算改变利率政策。
到目前为止,大部分养老基金都还没有涉猎黄金投资。但是我们预测,在不久的将来,这些基金至少会将2%的资金用在黄金投资上。我们不敢说所有的养老基金都会去投资黄金,但是很明显,这是一个几乎已经确定的趋势。
在全球范围内,养老基金坐拥大量资产。到2019年底,总资产超过46万亿美元,令黄金行业相形见绌。
很明显,机构投资者正开始进入黄金市场。这是一种可能持续数年的新趋势,而且这本身就是一种催化剂,黄金投资仍然可能处在未来数年最好的时期。