大受股票持仓影响的不只是日本最大的政府养老基金。美国最大公共部门养老基金Calpers2015-16财年的年回报率创金融危机以来新低，主因也是股票投资报亏。

　　管理加州170万公共部门员工退休金的Calpers本周一公布，截至6月30日的一财年，管理资产约2950亿美元，该财年回报率仅有0.6%，未能达到7.5%的投资目标。这是该基金连续第二年投资收益未达标，此前一财年的收益为2.4%。

　　在2015-16财年，该基金仅通胀相关的资产投资收益不及股票，前者收益3.64%，后者-3.38%，其固定收益产品的回报最高，回报率为9.3%，但还不及Calpers的基准水平。

《华尔街日报》报道指出，投资界密切关注Calpers的年回报，它被视为美国公共部门养老金的领头羊。许多养老金目前都由于长期低利率而处境艰难。

　　《华尔街日报》报道指出，投资界密切关注Calpers的年回报，它被视为美国公共部门养老金的领头羊。许多养老金目前都由于长期低利率而处境艰难。

　　本月初华尔街见闻文章也提到，全球最大养老基金之一——日本政府养老投资基金（GPIF）所持股票市值严重缩水。在截至3月31日这一年，GPIF的账面损失达到约5万亿日元，在今年第二季度又损失4.4万亿日元。截至6月，日本东证指数年内已经下滑19%。而GPIF的持仓目标是25%投资于日本股票，35%投资于日本国债。由于股票在总投资中所占权重的下滑，GPIF或将被迫进一步增加股票购买，以达到股票投资权重目标。

　　上述《华尔街日报》报道提到，当养老基金回报不及预期时，通常加州政府或者员工必须增加投入。金融博客Zerohedge由此质疑，要是标普500开始跌落高位，或者股市不再因为某家央行的货币宽松而上涨，加州政府或者员工不愿再加大投入，问题就来了。