7月15日，由中国养老金融50人论坛主办、长江养老保险股份有限公司承办、汇添富基金管理股份有限公司协办主题为“改革发展中的养老金管理与受托责任”的中国养老金融50人论坛2017上海峰会在中国金融信息中心举行。”
为迎接职业年金对养老金管理提出的新一轮挑战，进一步探讨养老金管理经验并厘清受托责任的内涵，7月15日，由中国养老金融50人论坛主办、长江养老保险股份有限公司承办、汇添富基金管理股份有限公司协办主题为“改革发展中的养老金管理与受托责任”的中国养老金融50人论坛2017上海峰会在中国金融信息中心举行。
上海市政府副秘书长俞北华，人力资源和社会保障部社会保险基金监管局副局长汤晓莉，上海市宝山区区委书记汪泓，上海市保监局局长裴光，上海市金融服务办公室副主任李军，中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云，中国证券投资基金业协会副秘书长郑富仕，中国养老金融50人论坛秘书长、中国人民大学教授董克用，中国太平洋人寿保险股份有限公司董事长、长江养老保险股份有限公司董事长徐敬惠，长江养老保险股份有限公司党委书记、总经理苏罡，汇添富基金管理股份有限公司董事长李文等出席会议，还有来自政府、学界、商界的近300名专家学者参与此次活动。
中国人民大学教授、中国养老金融50人论坛秘书长董克用表示：中国养老金融50人论坛致力于从金融领域推动我国养老事业的发展。今年上半年，我们论坛做了以下几项工作，跟我们各位朋友们汇报一下。
一是课题研究。我们论坛承担了多项课题研究，例如，财政部委托我们所作的PPP支持养老产业发展的研究、保监会养老金体系的制度选择和实现路径等课题。
第二个方面，我们做了一些科研的研究。我们以及与人民网、中国家庭金融调查中心开展了我国首次养老金融专题调查，我们将于9月份发布这次的调查报告。同时，我们组织了近20家机构、30位专家撰写2017中国养老金融发展报告。我们现在完成了2017年养老金融发展报告的编纂，并交给了出版社进行出版，预计在9月份出版。不仅如此，香港的和平出版社、德国的斯普林格出版社将针对此份报告在香港出版繁体字版，在国际上出版英文版。
第三个方面，我们做了一些会议的研讨。上半年我们举办了几次重要的研讨会，包括一些公开的研讨会和闭门的研讨会。其中，我们举办了聚焦农民养老的北京研讨会，举办了金融养老发展的成都峰会，在深圳举办了借鉴国际养老经验的国际峰会。
所以过去的一年，也可以说是对于我们国家养老金行业具有里程碑意义的一年。我们看到，企业年金规模突破1万亿，全国社保资金规模突破2万亿。基本养老金委托投资正式起步，开启运营为期不远。我们看到，无论是哪一类养老金，其本质上都是信托治理模式下的资产管理。
在养老金行业不断发展、变革的新时期，如何更好地履行信托责任？更好做好养老金的资产管理？为广大国民的养老福祉添砖加瓦是我们关心的重点议题。2016年7月10日，我们举办了2016年上海峰会，今年我们再次回到上海，回到黄浦江畔，举办主题为养老金管理与受托责任的上海峰会。上海是我们国家金融中心，上海峰会是养老金融50人论坛的重要活动之一，感谢我们的论坛成员机构——长江养老保险股份有限公司、汇添富基金管理有限公司对本次峰会的大力支持和精心准备。感谢中国金融信息中心、第一财经等媒体的支持，也感谢各位嘉宾莅临此次峰会。
中国养老金融50人论坛是有识之士自愿组成的行业平台，我们尊重每一位成员，包容不同的观点，这是我们论坛得以生存和发展的基本原则。我希望本次峰会能够融合各界智慧、凝聚多方共识、不辜负社会各界对养老金管理行业的企盼，更好地推进我国养老金管理能力和管理水平更上一个新的台阶。
我们企盼着论坛与社会各界有识之士助力我国养老金融事业健康、稳步发展。我们的目标是通过借鉴发达国家的经验尽快形成适应中国本土特点的养老金资产体系，为应对中国老龄化挑战作出我们应有的贡献。预祝本次峰会圆满成功，谢谢大家！
中国太平洋人寿保险股份有限公司董事长、长江养老保险股份有限公司董事长徐敬惠表示，党的十八届三中全会以来，我国养老制度的改革不断加快。全国各个省市都在紧锣密鼓地部署，对于养老金受托责任的探讨，成为社会各界关注的焦点。
过去这两年，是国家养老保障制度顶层设计加快推进的重要时刻，政府对养老金三支柱的考虑日渐成熟。养老保险顶层设计方案有望今年年内出炉，并实施。国办59号，这是继2014年关于加快发展现代保险服务业的若干意见，以及关于加快发展商业健康保险的若干意见以后，国务院再次针对保险业发布的重要文件，进一步凸显了国家对商业保险机构的重视，并寄予了厚望。养老金市场的启动，既是供给侧改革，也将迎来重要德里程碑。长江养老作为立足上海，辐射全国的专业养老机构，将在中国太保集团的管理优势，依托集团协同资源和平台，积极参与到养老保障体系中去。
汇添富基金管理股份有限公司董事长李文表示，中国的养老金改革影响巨大，意义深远。上海是全国改革开放的排头兵、先行者，对推动中国养老金改革，加快上海国际金融中心建设产生深远的影响。公募基金行业是带着社会责任产生的，公募基金有效帐户数达两亿户。
汇添富基金作为公募基金的一员，自成立之初致力于成为一家具有社会责任感，受人尊敬的资产管理公司。历经13年的发展，汇添富基金已经成为一家资产管理规模5千亿元的集团。公募业务排名行业前十，上海第一。权益类资产管理规模排名前三。公司始终坚持价值投资和责任投资，打造了一支优秀、稳定的团队，中长期的投资业绩在前十大基金管理公司中保持第一，累计分红超过2百亿元。汇添富积极引领行业创新，多次获得上海市政府的金融创新奖。积极履行社会责任，在中国西部捐建了10所添富小学。养老金业务也是汇添富基金的核心战略，作为社保基金的投资管理人，社保基金的境外投资配售策略，和投资管理人，我们始终心怀感恩，持续精耕细作养老金投资管理。养老金关系到每一位公民的切身利益，同时又是体量巨大，长期稳定的资金。追求符合生命周期需求，且长期稳定的收益，是养老金投资管理的根本目标。坚持责任投资，成为一种必然的选择。责任投资，也就是ESG投资，通过对环境、社会和公司治理等长期风险因素的考量，投资具有真正长期价值的上市公司，可以持续创造收益。目前全球已有50多个国家，1700家机构签署了责任投资的相关申明。这些机构管理的资产总和超过了62万亿美元。养老金改革功在千秋，符合养老金规律的第三支柱，完善中国养老金管理体系是我们共同的愿景。公募基金将充分发挥专业优势，帮助投资者做好养老金资产的配置。
上海市宝山区区委书记在谈到“中国养老金管理的发展战略趋势”时表示，中国现已成为全球老年人最多的国家，也是老龄化发展速度较快的地区。高密集度的老龄化使得宝山区越来越注重到老龄人口的服务需求变大。因此要给传统的居家养老注入新的内涵，包括居家养老、社区养老和机构养老以及老龄产品的消费、护理、家政、金融理财等构成。
汪泓提出应对人口老龄化问题需要金融界和民间资本的支持与政府政策不断支撑。中国目前养老金由三大支柱构成，分别是基础养老保险及其储备金、补充养老金和商业养老保险。第一支柱具有强制性且缴费率较高，而第二、第三支柱制度政策和税收优惠还不够清晰。因此从覆盖规模来看，三个支柱发展不均衡。
同发达国家相比，我国养老储备不足问题依然严峻。我国养老金的主要配置领域在银行存款和国债，而过去几年其年化收益率与制定初步想法时的差距很大。总的来看我国还没有很好的把握养老基金在具有核心竞争力的板块上注入运作体系。通过西方发达国家和国内在一支柱、二支柱、三支柱的比较，汪泓提出三条建议。一是均衡发展三支柱体系，二是加强市场化运作，三是进一步完善养老金投资监管体系。
上海市金融服务办公室副主任李军表示，目前国内针对个人投保商业养老保险，没有税收的政策。我国多层次的养老保险体系正在构建中.第一支柱的基本养老金制度逐步地完善，是国民养老的主要经济来源。第二个支柱的企业年金，正在逐步地在发展。第三个个人养老保险发展是比较快的，但是与发达国家相比，我们仍处于起步的阶段。参考国际成熟经验，我国多层次养老保险体系中的征税模式，也可以采取如下的模式：
对基本养老保险采取税收全免的模式，对商业养老保险可以采取前免后证的EET的模式。具体来说，首先要逐步推进基本养老保险的全国统筹，研究实施费改税。积极推进基本养老保险的全国统筹。二是要通过划转地方重点工业企业的资产，国有企业无偿有的土地货币化等方式，探索建立地方养老的储备基金。在税法完善的情况下，可以将社会统筹的部分改为保障税，使基本养老保险收入来源法定化。其次，要适当提高企业年金、税收优惠的比例，促进企业年金的有效发展，根据国家财政的承受能力，同时兼顾激励性、公平性的原则下，进一步提升企业年金的保障水平。三是要研究个人商业养老保险税收政策，完善个人养老体系。利用税收政策，促进中等收入人群生活稳定。政府可以提高商业养老保险的替代率，减轻社会养老保险的基本压力。
中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云结合了国务院最新的文件精神，简要分享了一些关于养老保障体系的观点、看法。
2017年7月4日，国务院办公厅正式印发了《关于加快商业养老保险的若干意见》。这是继2014年《关于加快发展商业健康保险的若干意见》之后，国务院再次针对保险业发布的重要文件，进一步体现了国家对商业保险的高度重视和寄予的新期望，若干意见引起了社会的广泛关注。
曹德云表示，意见主要从5个方面，提出了加快养老商业保险的政策举措：一是明确了商业保险的内涵和外延。商业养老保险是商业提供的，以养老风险保障、资金管理等为主要内容的保险服务，强调了养老保险的风险管理和资金管理的双重属性。二是鼓励商业保险机构，全面参与养老保障体系建设，要求商业保险进一步丰富养老保险的供给。三是鼓励商业保险机构参与养老服务产业建设，意见明确鼓励商业保险公司为养老提供风险保障服务。四是意见对商业养老保险资金运用提出了安全、稳健的要求。同时明确商业养老保险资金可参与资本市场的投资，参与重大项目和境外投资。五是加强监管，进一步完善相关的制度建设，如推行税收优惠政策，地方支持保障政策等等。
曹德云同时分享了国务院单独针对商业养老保险机构下发这个文件的三方面主要原因，一是商业养老保险的产品特色，商业养老保险注重安全稳健，追求可持续性，与养老保障高度匹配。二是商业养老资金管理的优势。保险机构能对长期资金提供全业务流程和全生命周期的管理。三是保险业有税收保险的经验。在未来一个时期，在若干意见等系列政策的推动下商业养老保险将进入快速的增长期。
最后，曹德云指出，下一步，保险业要认真学习、体会贯彻落实国务院的《文件》精神。从监管的角度，要进一步完善相关的制度规则，争取加快税延养老保险试点。从机构的角度，要做好各项准备工作，加强技术建设、能力建设和规制建设，坚持保险信保的前提下，大力发展养老金管理业务。从协会的角度，要加强相关的政策培训、宣传，制定行
中国证券基金业协会副秘书长郑富仕分享了自己的思考，他认为公募基金行业是与生俱来天然属性。公募基金行业可以而且必须为养老金发展发挥重要作用。境内养老金管理，具体讲主要包括投资管理、托管帐目管理。境外还有养老金顾问等中介服务。广义上广泛存在社会经济生活中，尤其是资产管理行业的资本理念，讲的就是应当尽心谨慎打理他人资产和其他事务，随着信托制度发展，在法律上有明确内涵。其中两部重要法律就是美国1940年的投资顾问法。而这两个法律正是美国基金业的淀积。在此后，欧盟的资产管理行业，也进入了重要地位。
郑富仕表示，我国基金行业全面借鉴境外基金行业的制度规模。基金法把受托人义务落实到产品各个层面，包括风险控制、信息披露制度、公平交易制度以及严格监督执法。我们的基金管理和基金托管，都是受托人，这比境外要求更高。
受托人义务还是文化层面、精神层面的要求，也正是从这个角度讲，受托人义务是养老金管理的精神内核受托管理人兼任管理人的情况是存在的，是否可以兼任其中一个重要标准是受托管理人在投资的时候，是否对其他管理人存在利益冲突。是否能够忠实的履行为投资者服务义务。全球养老金体系，经历了从国家承担到国家部署，个人责任共担的过程。养老金管理也体现了从单一计划到多个产品，从集中决策到个人自主决策的变化。郑富仕认为托管人义务是贯穿始终的内核。尤其是个人参与的第二第三支柱，要更加注重受托人义务，才能切实保护养老金参与人的权益。基金行业的受托人义务是与生俱来的，体现在这个行业的基本大法，基金法以及配套法律法规等方面。
长江养老保险公司总经理苏罡在会上表示，未来养老金管理将朝两大方向转变，一是管理更趋于市场化，二是规范化的严谨态度。
苏罡表示，在整个养老金管理中，受托人处于核心位置，其责任和价值主要体现在：受托人为各行各业的客户提供专业性服务；受托人起桥梁中介作用，有利于社会资源配置；受托人保证了资产管理工作的稳健运行。
“特别是养老保障体系三支柱逐渐市场化后，受托人的责任越来越深入人心。”苏罡介绍了不同层次养老金的受托人角色。在社会保险、基本保障的一支柱领域，受托人是全国社保基金理事会；在企业年金、职业年金的二支柱领域，受托人是法人受托和理事会受托；在个人储蓄的三支柱领域，受托人是各类财富管理金融机构。
尤其是在企业年金过去快速发展的过程中，受托人的角色逐渐被各方认可。经过十年发展，我国企业年金积累规模跃上万亿台阶。苏罡介绍说，截至2017年第一季度末，企业年金法人受托管理规模达到7204亿元，达到整体市场规模的65%。
那么，在企业年金运营的过程中，受托人的角色定位与职能具体是什么？苏罡表示，主要是起到了管家、顾问、监理三个作用。
管家的作用体现在，总揽全局，协调处理好各方关系。一是受托人与委托方的关系（信托关系）；二是受托人与投资管理人的关系（风险控制）；三是受托人与账管人、托管人的关系（运营层面）。
顾问的作用体现在，委托人、管理人之间的桥梁。一是理解委托人需求、转换为合同与指引；二是为委托人提供投资过程中的顾问服务。
监理的作用体现在，控制风险。一是监督计划整体运行；二是重视过程管理，防止出现重大偏离；三是尤其控制下行风险。
另外，苏罡也提到了当前企业年金投资存在的问题与思考，主要是我国养老金管理市场化进程初期的一些实际问题。比如受托角色存在虚化现象，落实工作缺乏抓手，行业缺乏统一服务标准，受托人专业能力有待提高等。
苏罡表示，在这个过程中，未来受托管理角色的变化，值得关注。“未来养老金管理的转变方向，一是管理更趋于市场化，二是规范化的严谨态度。”
管理更趋于市场化，主要体现在：整体管理体系中逐步启用市场化机构，在多方参与的情况下，尽可能借用市场力量；规范化的严谨态度，主要体现在：随着我国养老金管理的市场化程度加深，各个管理角色都在加强管理的规范性。
从具体的法人受托角色转变来看，苏罡认为，一是推动行业发展。法人受托机构应该汇总行业情况，与监管方充分沟通，对梳理清晰各个角色关系起到积极推动作用，并以此推动行业规范发展。
二是更为专业化。在资产配置、投资管理人管理、资产管理顾问方案等方面，法人受托机构需要更为专业化，以形成合理有效的管理方案，提高管理绩效。
三是提升IT建设水平。逐步建设IT系统以改进工作，未来可尝试构建AI财富管理平台，智能化处理各项业务。
美国普信集团副总裁及大中华区董事总经理林羿认为中国可以参考美国的受托人职责改革。美国目前在养老金管理层和整个金融界，正在进行重大的受托人职责改革。美国三个支柱的体制中与中国稍有不同。第一支柱是强制社保。第二支柱包括雇主所资助的一系列养老金计划，其中还包括了IRA。第三支柱在美国包括个人银行存款，个人投资。在中国，我们不断提到受托人。在我们现在的定义里，特别是第二定义，我们总是讲受托人的职责。但是美国的受托人职责实际上与中国有很大不同。
林羿提到，受托人职责有五大要素，而2016年4月，美国劳工部对这个定义进行了修改，去掉了第二个以及第四个要素，也就是说提供的投资咨询并不一定是被客户认为是其投资决定的主要根据，通过该举措扩大了其定义范围。
特朗普上台以后，就责成其新的劳工部长：政府的第一要务就是使美国广大民众，加强他们为自己的金融理财和财块方面做出自己的决定，不能有政府和其他第三方的不合理干预。所以在奥巴马期间劳工部通过的法规修改是违背其使命的。因此特朗普责令新的劳动部长，对新法规从新进行审理。美国如此一个成熟的国家，现在已经改革，我们在构建第三支柱IRA体制中则可以参照美国的改革。IRA这样的个人退休帐户，中国14亿人，10亿人成年人，服务市场发展潜力较大，在这种情况下制定标准，美国的做法可以带来一些启示。
清华大学公共管理学院教授、博导杨燕绥女士从法律的背景谈了谈信托文化。首先谈到受托人的问题，第一是受托人的授信特征，人家信任受托人的时候，受托人一定要做值得信任的事。
当提到养老金为什么要采取信托形式时，杨燕绥表示养老金跟信托是天然的相关性。养老金走信托的文化，不管是基金公司、保险公司还是咨询公司。在代别人在理财时，都要保护产权，并且做到信息披露，每年定期披露年报。目前我国的保险业已经迈出了一步，打开了保险信托的样板，平安做得最大。目前全球资本市场信托和基金类已经占到了80%的份额。
杨燕绥讨论的第二个问题是养老金受托的价值，制度建立后，养老金跟信托人的关系结合后，就带来了规范。资本市场的规模、资本市场的治理，资本市场的文化大力发展，对政治家来说这是一个风险。养老金的文化带到市场中来，还是为了怕风险，不让受托人的文化在市场上发展，对于政治家来说这永远是个抉择。但这一步不迈出去，制度不可能到位。
杨燕绥提出的第三个问题是中国第三支柱与欧美国家的差距。无论是美国、加拿大，第三支柱都占到养老金55%以上，老人的资产结构合理，养老服务购买力很强。中国恰恰相反，没有购买力，投资找不到盈利模式。第三支柱要大力发展，不管给企业年金还是个人，都要有税收减免。保险有成熟的运作机制，他们在精算上有优势，把免税待遇可以先给保险，但第三支柱仍是有免税功能的个人帐户，可以配基金、配银行，他们必须承担授信人责任。
有请中国政法大学商学院金融系教授胡继晔围绕受托与责任的主题，讲了自己的见解。
首先他分析了英美法系资本市场更发达的原因，核心是什么就是信托法，就是信托法中的最古老的受托人责任。分为积极方面的注意义务和消极的忠实义务。忠实义务，成为整个信托体系里的底线。所有的行为都必须遵循单一利益规则，这个单一利益就是只为受益人的利益而工作。
他讲到，我国规定了审慎人规则，必须履行忠实义务。包括股权投资、基金法，都提出了审慎问题。《公司法》第148条规定董事监事高级管理人员，必应当负有忠实义务和勤勉义务。我们国家的基金经理基本上都是公司制的。所以，在我们公司法149和150条规定，如果违反公司忠实义务所得，应该公司所有。公司造成损失的，应当承担赔偿责任。基金公司应当被视为高级管理人员，应当履行忠实义务和勤勉义务。证券投资基金法，明确规定，必须遵守信托法规定，这也完全符合。
武汉科技大学金融证券研究所所长，教授董登新
武汉科技大学金融证券研究所所长、教授董登新认为，无论是养老金投资还是社会责任，都离不开市场生态。他说，企业年金与全国社保基金和上证指数高度的同正，并且养老金和共同投资基金是股市重要支撑。他认为，中美两国的金融理财行为巨大反差背后原因实际上就是养老金管理的方式和国人养老金意识相对淡化。中国的内部生态改变对未来来讲还是寄希望于养老金，第二就是公共基金，第三是去散户化，最终营造出良好的投资环境。他相信，中国的养老金将会更加幸福，更加稳健的成长。
香港投资基金公会行政总裁黄王慈明在谈到对受托人责任的理解时以香港强积金制度为例，指出受托人是核心的角色，在整个抓手里最主要的是信托人把关。信托人委托投资管理人、托管人还有其他的服务提供者。
对于角色能否兼任，黄王慈明表示与内地不同，香港信托人可以同时作为托管人和委托人但不能兼任投资管理人。一些大型银行，不能同时做投资管理人，托管人。黄王慈明以汇丰银行为例，指出汇丰银行可以同时做投资管理、信托与托管。但是几个机构都是不同机构且机构的董事高管不能兼任。同时要书写一份承诺书，证明每一家公司都是独立管理的。这基本体现了香港在这一问题上的做法。
长江养老保险股份有限公司副总经理杨奇华首先简要谈了谈对于受托人的理解以及结合长江养老的情况，他表示在中国如果讲年金的管理架构，要按照现有的监管年金的政策。人社部作为企业年金或者职业年金的行业管理机构，我国很多的制度还是跟香港的强基金制度非常接近。受托人按大陆目前的制度，就是委托人和受托人签订一个信托的合同。从制度设计上来讲，在收到委托人的委托之后，根据专业能力和意见，再选择托管人以及投资管理策略。
在养老金再保险的占比不断下降而投资人的占比不断上升对长江养老地位产生的挑战这一问题，杨奇华认为不能从简单的行业来区分，得看这个产品的形势怎么样，保险公司既可以卖信托型的产品，也可以卖契约型的产品，只不过看市场发展的阶段。长江养老只是从事信托型的业务，同时长江养老也非常乐见于信托型的产品，投资人的经验的提升会帮助长江养老在未来取得很好的发展。
针对受托人如何落实的问题，杨奇华认为长江养老除了计划的建立和测算，以及跟监管部门报批之外，还需要成为委托人和其他三个管理人之间的桥梁。长江养老要用所谓投资指引的方式，落实到表面上，然后把这个东西交给投资管理人，按照具体的指令来投资。
最后，杨奇华认为年金的发展受到一些因素的制约，一个是市场的整体规模，二涉及到管理架构，比如整个年金的投资范围，相对来说比较小，跟发达国家比。分散风险方法和手段也比较有限。行业也比较年轻，有些概念需要得到全社会的认同。未来还需要行业监管部门更多的制定行业共同的标准，便于信息之间的互联互通。
中国工商银行资产托管部副总经理肖婉如认为整个信托制度完善中，托管人有不可替代作用。这个往往是整个社会容易忽视的角色。另外，她表明公募基金非常适合承担养老管理人职责。养老金的最终的目标就是保值增值，就是选择什么管理人帮助我们管理，去投资。从托管的合作伙伴和管理的托管人保理资产和监督资产类型来讲。她个人认为共同基金公司是最合适的人选。肖婉如表示，对共同基金来管理自己的基金非常的信任。这里主要原因就是责任投资。基金法的引领下，诚实信用、勤勉尽责。这个理念已经流淌在基金公司血液里。基金公司作为养老金的管理人非常契合，他的文化理念，以及他管理的风险控制流程，还有公司治理和高素质的团队。此外还有一种朝气，一种创新的活力和一种社会责任的担当。
明晟MSCI执行董事、中国业务负责人陈凯表示，今年以来，全世范围里面，明晟MSCI业务增长速度是所有业务增长最快的。他说，要通过投资行为做对社会有益的事情。他认为，ESG作为一种投资策略，可以带来巨大社会效益同时，也为大家带来巨大的超额收益。关于责任投资的正向价值链的形成和建立过程中，我们的养老金起着非常重要作用。在具体执行层面，责任投资的推动需要监管、研究机构、投资人共同努力。在投资组合建立的过程中，ESG纬度可以帮助基金经理在组合层面获得超额收益。
安永上海精算服务总监黄仁杰表示，精算更多关注于养老金负债，工作包括现金流的预测，养老金整体负债评估，分析造成养老金负债上升的风险点等。由于精算师对于养老金负债有比较深刻的理解，在国外有许多精算师从事养老的精算咨询顾问工作，他们会基于养老金负债资产匹配程度给养老金做一些资产配置上的建议。
由于养老金长期性负债的性质，相比于一般投资人精算师更注重稳定性、长期性和风险管理。养老金投资具有一定的社会管理属性。养老金的投资体系在改善民生、改善金融体系、分配社会资源等方面都具有较大的作用。养老金的保值跟增值有利于社会发展跟稳定。美国、英国、澳大利亚等发达国家的养老金资产很多是通过公募基金投放到资本市场。由于养老金注重长期性、稳定性，而且对投标公司有比较高的要求。所以它对资本市场可以起到稳定性作用。从这个角度来看，责任投资跟养老金投资目标相当契合。责任投资的投资决策更全面地考虑决策对于公司治理和社会环境的影响。
