近年来，随着人口老龄化趋势加快，养老服务金融相关政策陆续出台，金融机构也在养老服务金融领域进行了初步探索，存在产品同质化、供给不足等现象。养老服务金融的发展同样存在现实困境，仍需完善支持政策、推进养老金制度改革、明晰监管框架等。在此背景之下，《中国养老金融发展报告（2017）》对养老服务金融进行了研究，并形成了“养老服务金融年度报告”的课题成果。本课题分为五部分：养老服务金融概述；养老服务金融发展现状；养老金服务金融面临困境；发展养老服务金融的政策建议；养老服务金融发展趋势。
　　
　　（一）人口老龄化，将带来养老服务金融需求爆发
　　
　　我国已经面临着极其严峻的老龄化形势，而且老龄化的速度不断加快。据《“十三五”国家老龄事业发展和养老体系建设规划》预测，全国60岁以上的老年人口增加至2.55亿左右，比2016年增长2400万人，占人口比重从16.7%提升至17.8%，高龄人口、独居和空巢老年人继续增加，老龄化程度进一步加深。在我国的老龄化过程中，伴随着家庭小型化、高龄化、空巢化、失能化等问题，传统的家庭养老模式受到冲击，家庭之外养老服务需求继续增长。特别是随着我国城镇化进程的加速，人口迁移和流动导致中国传统家庭逐步解体，家庭规模不断减小，“养儿防老”的传统难以为继，寻求外部养老服务成为大势所趋。国家层面愈发重视养老体系建设规划，养老服务业成为未来发展重点，甚至成为我国经济发展的一个重要引擎。另一方面，伴随着我国经济连续30年的高速增长，社会成员在此过程中分享了社会经济发展的成果，国民财富有了大幅度提高，为进行养老金融消费提供了坚实的经济基础。根据全国老龄办数据，2014年～2050年间中国老年人口的消费潜力将从4万亿左右增长至106万亿左右，占GDP的比例将从8%增长至33%左右，这将为中国养老产业的发展提供有力支撑。养老产业涉及衣食住行、生活照料、用品生产、医疗服务、文化健身娱乐等多个领域，每个方面都离不开金融服务的支持，养老服务金融需求将面临爆发。
　　
　　（二）金融改革，养老服务金融成为发展新动力
　　
　　2017年全国经济体制改革工作会议提出，“深化金融机构和金融监管体制改革，完善多层次资本市场，为实体经济发展营造良好环境。”在金融改革深化，金融市场化、国际化和多元化的趋势下，金融机构传统业务和发展模式面临严峻挑战，金融行业进入转型升级的重要发展阶段。大力发展养老金融将为金融机构的改革发展提供新机遇和新空间。一方面，养老金融将成为金融机构业务发展的“新蓝海”，为金融机构带来长期稳定的业务收入来源和新的利润增长点。另一方面，养老金融将成为金融机构转型升级的“助推器”，推进金融机构的服务模式和产品创新。
　　比如养老服务金融业务将会为商业银行带来发展新动力：第一，与传统银行业务相比，养老服务金融业务具有经营周期长、业务发展持续稳定、规模效应显著等特点，能够为银行带来长期稳定收入。第二，养老服务金融业务与银行传统业务形成互补，扩大银行服务客户群体，老年客户群体也可为银行存款、理财产品等提供长期稳定的资金来源。第三，养老服务金融业务多为创新性、综合性的服务，横跨银行内部多个业务和产品部门，甚至证券、保险、基金等子公司也有涉及，有助于推动银行内部公司金融、个人金融、金融市场、投资银行等多板块业务联动和银行集团内部子公司业务整合。第四，在养老服务金融基础上，商业银行可以参与基本养老保险基金、企业年金、职业年金等养老基金资产管理服务，带动银行“大资产管理业务”的发展，拓展新的收入来源和盈利模式。
　　养老服务金融对于保险公司、证券公司、基金公司、信托公司等金融机构具有类似的作用。未来将有愈来愈多的金融机构将把养老服务金融作为重点发展战略，采取整合内外部资源，创新组织结构等措施，努力改善和提升金融服务水平，实现养老服务金融发展与自身转型的良性互动。
　　
　　（三）产品创新和综合化，养老服务金融领域不断拓展
　　
　　养老服务金融产品的创新，核心在于提供真正符合居民养老需求的金融服务，长期目标是建立完善的养老服务金融产品体系，拓宽金融机构服务养老的领域。我们认为，养老服务金融产品的创新未来将在如下几方面展开：第一，产品创新围绕客户的养老需求出发，更具针对性。金融机构将对客户群体的深入调查分析，根据客户群体的年龄、地区、经济状态、投资经验、风险偏好等因素，研发设计个性化、多元化、多层次的养老服务金融产品，满足不同群体的养老需求。第二，不同业态融合推动产品创新，特别是将养老服务金融与养老产业结合发展。养老产业初期投入高、投资回报低，需要长期资金的支持，而参与养老服务金融的资金也有长周期特点，因此金融机构可以开发与养老产业匹配的保险、理财、基金等新型产品，用金融连结养老供需端。一方面养老产业获得长周期的资金支持，另一方面居民获得长期稳定的投资回报，并且通过金融创新享受养老服务，达到长期资金投资长期资产的双赢效果。第三，由单一产品向综合化产品方案转变。产品的综合化体现在两个层次，第一层在金融服务上，将理财、储蓄、保险、基金等金融产品整合，为不同年龄、收入的客户提供包含家庭资产配置、养老规划、退休后理财规划等在内的全生命周期的服务；第二层，由金融外延至养老服务，提供居民养老密切相关的养老陪护、养老社区、休闲娱乐、教育咨询、法律等配套增值服务，搭建养老综合服务平台。目前有能力提供综合养老金融方案的仅有少数金融机构，但在未来将成为主要发展趋势。这是因为对金融机构而言，提供综合化产品，一方面提高客户便利，加强客户粘性，另一方面综合化产品能为金融机构带来更多收益。
　　
　　（四）金融科技将助推养老服务金融快速发展
　　
　　金融科技以数据和技术为驱动力，以技术驱动金融创新，不断创造新的业务模式、应用、流程或者产品，从而对金融市场、金融机构或金融服务的提供方式造成重大影响。可以预见，金融科技的快速发展，将夯实养老服务金融的发展基础，甚至为养老服务金融的跨越式发展提供契机。主要表现在如下几方面：
　　1、互联网和移动支付的普及，能提高中老年人获取金融服务的便利性。
　　2017年的《中国互联网络发展状况统计报告》指出，截至2016年12月，中国网民规模达7.31亿，互联网普及率达到53.2%，其中手机网民占比达95.1%，手机网上支付的使用比例高达67.5%。中老年群体的网民群体也在日益扩大，对网上支付、移动支付的接受度不断提高。
　　互联网的发展和智能手机的普及，大大提高了中老年人获取金融服务的便利性。金融机构可以通过官方网站、网上银行、手机APP、第三方平台等互联网平台，为中老年人提供丰富多样的金融产品，普及金融理财知识。同时，互联网的发展，缩短了空间距离，金融机构可以为农村居民提供养老服务金融，降低了金融机构的成本，也进一步扩大客户群体，体现养老服务金融的普惠性特点。
　　2、智能投顾，将助力提升养老金投资科学性和专业性。智能投顾依托大数据分析、量化金融模型和智能化算法，结合投资者的风险承受水平、财务状况、预期收益目标和投资风险偏好等多种因素，提供个性化、多元化的智能理财服务。在美国，作为新型科技化金融工具，智能投顾改变着传统财富管理行业，并且快速崛起，2015年底管理资产规模达到1000亿美元。智能投顾具有低成本、分散投资风险等特征，为传统的养老金管理模式提供了创新思路，特别是能解决个人的非理性投资难题。根据行为经济学理论，个人在进行投资时，有过度自信、自我归因偏向、损失厌恶等非理性行为。而智能投顾通过大数据和人工智能分析个人投资偏好，结合长期投资目标进行个性化资产配置。同时，智能投顾提供投资组合自动再平衡策略，控制投资风险和减少不理性交易，坚守长期投资目标，实现养老金的保值增值。
　　3、区块链技术将提升养老服务金融的精细化和安全性。
　　区块链是分布式数据存储、点对点传输、共识机制、加密算法等计算机技术的新型应用模式，被公认为金融科技领域属于根本性、颠覆性的技术，具有去中心化、开放性、自治性、信息不可篡改、匿名性等特征。区块链技术有望在养老服务金融领域得到应用，比如区块链技术可以整合各个层面的大数据，对居民个人的思想观念、行为习惯、投资偏好、财富传承情况、健康状态进行归类和分析，金融机构可以用来研发设计精细化、个性化的产品，来满足居民的养老需求。同时区块链的去中心化和账簿设计、信息的不可撤销性等，有助于养老服务金融的安全性提升。