7月18日，2018华夏基金养老高峰论坛在北京举行。在养老目标基金即将诞生之际，业内大咖齐聚一堂，共话养老大计。中国人民大学教授、中国养老金融50人论坛秘书长董克用发表了主题演讲《中国人口老龄化高原下 养老金第三支柱发展的有关思考》。

　　董克用表示，我国面临着严重的老龄化问题，就是65岁人口占人口中的比重接近12%，预计2020年就12%。而基本养老保险，也就是养老金第一支柱，从2012年开始，城镇职工的养老保险已经入不敷出了。

　　要应对老龄化，在当前的现收现付制度下，只有四个办法：延迟退休年龄、让在职人员多交费、少发养老金、财政补贴。而这几招都救不了完全的现收现付。有些国家尝试了完全的积累制，有成功的经验也有不成功的经验。新加坡相对是成功的，它有很多的条件。智利不大成功，是因为工资增长率高于投资回报率，并且很倒霉遇上了南美金融危机、亚洲金融危机。

　　董克用指出，在全球范围养老金来看来看，任何单一支柱都不足以应对老龄化危机，更无法满足老年幸福生活。随着20世纪80年代以来全球进入老龄化社会，过往以现收现付制度或者完全积累制度为主的单一养老金制度面临着巨大挑战，在此背景下，世界银行倡导的三支柱模式，成为各国养老金体系改革的共同趋势。三支柱模式最大优势是实现政府、单位、个人三方养老责任共担，促进养老体系可持续发展。

　　董克用认为，第三支柱个人养老金制度有四大功能。第一，减轻第一支柱基本养老金的压力，有助于形成国家、单位和个人三方责任共担机制；第二，养老金收入补充，提高全体国民的养老金待遇水平，简称补充养老金的归集账户，实现参保者流动权益保障；第三，推动国民理念转变，激励国民形成长期养老规划的思想理念，推动储蓄养老向投资养老发展；第四，优化资本市场结构，壮大机构投资者，成为资本市场的压舱石。

　　董克用还认为，公募基金行业在养老金第三支柱中大有可为。主要体现在四大方面。第一，中国老百姓不是没有钱，确实是有钱。我国的银行储蓄相当于GDP总量的80%，只是这些钱不适合于养老，或者主要目的不是用来养老的，要把准入制度转向养老，应对老龄化。第二，养老金第三支柱的市场很大。从美国来看，第三支柱资产占GDP的比重，2017年美国这一数据为50%，巴西也有30%，这个市场还是非常大的。第三，养老金第三支柱能帮助基金行业长远健康发展，它能强化公募基金机构投资者的地位。同样以美国为例，他们投资于共同基金的资产规模非常大，养老金占到47%半壁江山了。同时，养老金也是这个行业发展的稳定基金和压舱石，因为有长期稳定的特点。第四，养老金也能帮助公募基金践行价值投资理念，也有利于资本市场的健康发展。

　　董克用表示，基金要参与到养老金第三支柱最快明年就能落地。这一过程中，既要借鉴国际经验，也要考虑到中国的国情，把优势发挥出来共同推动第三支柱的成长。