有数据显示，到今年底，中国的老年人口将从2012年底的1.94亿上升到2.02亿。这一组组数字提示着：中国未富先老，养老将成为日后面临的最严重挑战之一。那么，普通老百姓该如何使自己的晚年生活有更好的保障？显然，政府、企业、个人三个角色缺一不可。
养儿防老？
养儿为防老，是中国的传统理念，在农村尤其流行。在养老金缺口、通胀持续存在的情况下，这一传统理念或将大有市场
生活在中国南部一个三线城市的辛大爷，从事业单位退休后已有7年时间，退休金也从当初的1200元涨至今年年中的2200元，尽管退休之后工资已经翻番，可是这一点退休工资对于辛大爷仍难言满意。
辛大爷告诉记者，依靠目前2200元退休工资，日常生活倒也说的过去，由于并没有房贷等大的支出，日常生活支出基本维持在1000元左右，而他的老伴由于此前并无工作，两年前买了社保，现在每个月有550元的收入，也只能保证老伴自己日常的开支。
“这种收入只够正常过日子，要是有点应酬，多参加几个酒席，就有点入不敷出了，现在我们两口子身体还算健朗，没有大毛病，基本不上医院，因此少了一大块支出，一旦生场大病，这点收入就会捉襟见肘。所以，平时的钱也不敢敞开花，只能紧着点，以应对随时而来的意外。”
幸运的是，辛大爷有一子一女，都参加了工作，平时还是会帮衬着老人一点。“一旦生了大病，估计还得子女支持，我们实在是没辙。”辛大爷如是强调。
养儿为防老，是中国的传统理念，在农村尤其流行。在养老金缺口、通胀持续存在的情况下，这一传统理念或将大有市场。
依目前的普遍情况来看，退休依靠社保只能维持基本生活，而老年人医疗、保健、营养等支出比重较大，如果还想休闲、旅行、运动，实现有品质的退休生活还要靠自己早早储备。如果计划退休年龄为55岁，退休后每月花费3000元，持续时间30年按照3%的通胀率，需要180万元。这对许多老年人来说是一个巨大的负担。
“421”困境
2012年底老年人口数量为1.94亿，2013年将达到2.02亿，劳动年龄人口进入负增长，2012年底占总人口14.3%，2013年底老龄化水平为14.8%
统计数据显示，中国是老年人口最多的国家，每7人中就有1个老人，未富先老成为现实，与欧美国家相比还面临着这样的现状：家庭结构正趋向“上有老下有小”的“421”模式（4个老人1对夫妻1个小孩），养老负担日益加重。
另据统计，中国界定60周岁以上老人为老年人，2012年底老年人口数量为1.94亿，2013年将达到2.02亿，劳动年龄人口进入负增长，2012年底占总人口14.3%，2013年底老龄化水平为14.8%。人口红利淡出、经济增速逐步放缓，老龄化将带来沉重的社会负担。
中国银行首席经济学家曹远征更是表示，中国是世界上老龄化程度最高的国家之一，目前中国65岁以上的老年人口已接近1.3亿人，全国31个省（市、自治区）已有26个进入老龄化状态，而到2050年，这一数字将会达到3.32亿人，超过总人口的23%。
养老的现状又是怎样？中国的社会基本养老保险的替代率低、养老基金缺口大，企业补充养老保险又要取决于企业实力和意愿，很多企业没有相关的制度安排。可以想象，“养儿防老”，靠国家、靠单位养老，这些传统观念在老龄化加剧的背景下都将面临严峻挑战。
由曹远征牵头撰写的《化解国家资产负债中长期风险》指出，在人口老龄化冲击下，中国养老金的统筹账户将给财政造成巨大负担。建议实施延迟退休年龄、国有股划拨、机关事业单位改革等多措施以缓解压力。
金融解围
在目前的困境下，创新对于养老，显得尤为重要，而如何通过金融创新去解决这些问题，却也是一个新问题。
对于养老，目前达成共识的是，中国养老体系结构对社保养老金的过度依赖，以及人口老龄化的日趋严重，给社保养老保险造成沉重的压力，空账日益加大。因此必须尽快通过制度创新和市场化运作来发展和壮大企业年金和个人养老保险这两大支柱，改变养老体系对第一支柱的过重依赖，发挥养老体系的整体功能。
在目前的困境下，创新对于养老，显得尤为重要，而如何通过金融创新去解决这些问题，却也是一个新问题。尽管这是一个新兴的话题，不过从金融机构各种动作可以看出，金融创新已经在路上。
中国银行首席经济学家曹远征在接受《国际金融报》记者采访时表示，三年内划拨20%至30%政府持有的上市国企股份到社保体系，把一份国有股权划给社保是长期投资，可以获得稳定的分红，稳定的收入，补充社保现金的需要，如果开拓这种渠道，可以让社保稳定性更好，不拘泥于短期。“这是解决当前社保基金资金缺口的惟一方式。”曹远征说。
上海财经大学教授谈儒勇对此也表示赞同。他表示，把一定比例的国有资产转入社保基金，用以补充养老金的缺口是一个不错的方式。国有资产证券化流动性更强，不过需要更为强大的队伍，让资产增值更多。过去几年这些社保基金的收益并不理想。此外，养老金的缺口同样是分地域的。并不是全国每个地域缺口都一样，在这种情况下，需要因地制宜。
曹远征则进一步分析表示，早在2003年以前就有过这么一个决定，国有企业上市，它的上市融资额的10%算成国有股划归社保，这是国有资产转社保。现在只不过是根据人口老龄化的速度，需要转的额度更大一点、更多一点，仅此而已。纠正国家资产负债结构错配，缺口就给补上了。
四种探索
值得庆幸的是，养老问题的严重性已经被社会广泛关注，而有关该领域的创新也从未停歇。其中，有不少创新的方法已经在试点中
如何解决中国养老当下以及未来要面临的问题？尽管这个问题难回答。从金融角度而言，金融的创新则意味着多元化的选择。美国的401K计划让人瞩目，这其中又是否有值得借鉴的经验呢？不过，目前大家达成的共识则是，在基本养老及企业补充养老保险之外，个人进行储蓄性养老金积累，这对于维持退休后一定水平的生活具有重要意义。
家庭养老、机构养老和社区居家养老是目前中国三种基本的养老模式。随着生活节奏加快以及“421”型家庭、“空巢”家庭的增多，家庭养老负担加剧，让赡养者疲惫不堪；随着老龄人口的膨胀，机构养老也不能满足众多老龄人口的需求；社区居家养老配套设施滞后，不能高效、全面满足老人生活照料和精神慰藉方面的需求。
值得庆幸的是，养老问题的严重性已经被社会所广泛关注，而有关该领域的创新也从未停歇。其中，有不少创新的方法已经在试点中。
个税递延型养老保险，这也是最有名的美国401K年金计划。按该计划，企业为员工设立专门的401K账户，员工每月从其工资中拿出一定比例的资金存入养老金账户，而企业一般也为员工缴纳一定比例费用（不超过员工缴纳费用）。员工自主选择证券组合进行投资，收益计入个人账户。当员工退休后从该账户领取养老金时，只需缴纳一般收入税（投资期间的利息等投资性收益同样享受税收递延优惠）。该计划多年的实践经验表明，它的延迟纳税功能深受企业和员工欢迎。这一做法在国外十分普遍、据悉，该方案在2011年10月份于上海推出了试点，已有多家保险公司获准参与。
“以房养老”。这也被称为“住房反向抵押贷款”或者“倒按揭”。是指老人将自己的产权房抵押或者出租出去，以定期取得一定数额养老金或者接受老年公寓服务的一种养老方式。表现形式有多种，如子女养老，房产由子女继承；抚养人养老，房产由抚养人继承；租出大房再租入小房，用房租差价款养老；将房子出租出售，自己住老年公寓，用租金或售房款养老等多种方法。不过，实现“以房养老”要有三个条件：老人与子女分开居住，使得房屋的出租或者抵押不至于影响正常生活；老人拥有对房子的产权，才有出租或者抵押房屋的权利。老人经济状况适中，因经济条件很好无“以房养老”必要；经济条件过低不具备“以房养老”条件。
养老社区。在美国、日本、欧洲、澳大利亚等发达国家和地区，养老社区已经是一种成熟体系。这些社区不等同于普通养老院，能提供居住生活、餐饮、医疗护理、文化娱乐、健身运动等全方位、多层次的高品质生活，还能根据客户的身体情况进行分区照管，比如独立生活区、协助生活区、专业护理区和记忆障碍区等。在美国成熟的养老社区，养老社区的入住率可以达到95%，远高于酒店的平均入住率。更重要的是，老人在养老社区的平均居住年限超过10年，很多人从退休开始在养老社区的生活时间达到20至30年。
2002年北京顺义区最早推出了国内专门面向老年人的房地产项目北京国际太阳城。随后在哈尔滨、上海等多个城市，也出现了类似专门提供老年人养老的养老社区。
投资各类基金。从各类养老投资产品来看，范围非常广泛，包含共同基金、股票、债券、银行存款等，其中共同基金几乎占据了半壁江山。根据统计，截至2010年末，美国养老体系重要的组成部分——个人养老账户资产总规模达到了4.7万亿美元，其中共同基金资产规模2.2万亿美元，占比47.12%。从一个较长时期来看，1995年美国个人养老计划中的共同基金规模仅为0.48万亿美元，占个人养老计划资产比例仅为37.4%，在过去15年的时间里，个人养老计划中共同基金的绝对规模增加了1.72万亿美元，增长了４倍多，而占比也由最初的不到40%增加到近50%，可见基金是海外个人养老资金的重要投资方向。
瑕疵不少
个人税延制度将成为解决中国养老体制短板的最根本性措施，不过短时间内还难以在全国范围内进行普及
上述这些创新的养老方式并不完善，每个都或多或少存在一些弊端。
有专家在接受记者采访时表示，在上述方式中，个人税延制度将成为解决中国养老体制短板的最根本性措施，不过短时间内还难以在全国范围内进行普及。
也有专家对记者表示，以房养老争议过大，短时间内可能很难推广。
“首先是70年产权的问题。现在业界普遍认为，中国现有房屋产权70年的规定是‘倒按揭’的最大障碍，也是与国外政策环境最大的差异。对于抵押房产的老人来说，可能会面临着产权到期，人活着钱花光了的问题。金融机构也承担着比较旧的房子到70年大限的风险。其次，老人在传统观念方面还有待改进；关键是房地产市场的变数不可控，这使得各方顾虑重重，不愿意做这一项业务。比如对于保险公司而言，宏观调控下房子蕴含的价值是个变量，起伏不定难以判断，这对保险公司来说是一个不小的风险。因此，对房地产市场的调控显得尤为重要。”
而养老社区发展起步晚，不规范，频频被曝光的功能缺陷，已经难以实现初期目标，政策支持力度明显不够等问题近年来也屡见报端。这一在国外的成熟模式更是在短时间内覆盖成为养老保险的替代者；由于用户习惯、投资需求以及中国基金界发展起步晚等问题，在国外成熟的共同基金目前在养老上下的功夫也并不多，超过1500只公募基金中，仅有不超过10只基金定位于养老，让真正养老的人“望基兴叹”。
上海证券基金研究中心首席分析师代宏坤博士对《国际金融报》记者表示，养老基金缺乏事出有因。首先，从基础市场来说，股票市场和债券市场，特别是股票市场没有表现出长期的投资价值，从过去20多年的历史走势来看，并没有表现出特殊的价值，债券市场好一点；其次，从投资观念来讲，美国的市场投资基金是储蓄而言，作为养老的一个主要方式，中国的投资者主要是获取一个短期的资本收益，不会考虑长期的投资；从投资行为而言，个人投资者和机构投资者都倾向于做短期投资，偏向于短期交易性操作，不会考虑长期的收益。
“想要在这方面有所改进，基金公司层面，可以在产品的设计上推出一些具有养老功能产品。不过，推出什么类型的产品，还需要市场化运作。”代宏坤说。
共同基金
针对养老资金设立的养老基金，无疑将有利于引导大量以银行储蓄形式存在的养老资金，进入资本市场进行长期投资。从而增加资本市场资金有效供给，促进资本市场长期健康发展。
美国人的养老保险体系较为成熟，而从美国养老保险体系可以看出，多元化投资是主题。除了401Ｋ计划最负盛名。共同基金（国内称公募基金）也正逐渐成为养老保险体系的重要一员，这无疑给正在逐步发展的国内公募基金提供了模板。
尽管记者无法了解美国养老的全部现状。不过从一组公布的数据可以看出，美国在养老市场的“先行一步”仍值得我们学习。这其中，共同基金是其中不可或缺的一部分。
根据统计，截至2010年末，美国养老体系重要的组成部分——个人养老账户资产总规模达到了4.7万亿美元，其中共同基金资产规模2.2万亿美元，占比47.12%。从一个较长时期来看，1995年美国个人养老计划中的共同基金规模仅为0.48万亿美元，占个人养老计划资产比例仅为37.4%，在过去15年的时间里，个人养老计划中共同基金的绝对规模增加了1.72万亿美元，增长了４倍多，而占比也由最初的不到40%增加到近50%，可见基金是海外个人养老资金的重要投资方向。
从美国养老资产投资的共同基金类型来看，涵盖了股票型、混合型、债券型、货币市场及其他基金。其中，股票型基金是养老计划投资的基金中占比最大的。混合型和债券型占比相当，为养老资产投资共同基金规模的15%以上，且规模超过7100亿美元。
此外，随着养老资产投资的基金规模日益庞大，美国市场上出现了一类特别针对养老需求的基金，即目标日期基金和生命周期基金，生命周期基金（life cycle fund）是一种以投资人为中心，随着投资在不同的年龄，不同的生命阶段中，跟随着投资者风险承受能力的变化，而通过投资组合的变化改变风险高低，随机调整资产配置的一种基金。生命周期基金设计机制上投资组合的风险会随着目标日期的临近而逐渐减小。通常人随着年龄增长，对于风险的偏好程度逐渐降低，于是生命周期基金为人们提供了一种以逸待劳的投资产品。
根据2011 Factbook的统计数据，养老资产中目标日期及生命周期基金的总规模从2000年的400亿美元达到2010年末的0.604万亿美元，而同期个人养老计划资产中共同基金中的规模从1.256万亿美元增加到2.2万亿美元，因此，相比于其他类型的共同基金，目标日期及生命周期基金在养老资产中的作用正日益重要。
值得关注的是，为了顺应养老理财需求，近几年来国内相应的产品也应运而生，前几年国内市场上发行了汇丰晋信2016基金、汇丰晋信2026基金和大成财富管理2020基金三只生命周期基金。近两年以来，专门针对养老的基金也出现了好几只，其中工银瑞信、华夏、海富通、天弘等基金公司均推出了养老基金。尽管短时间尚未看出效果，不过这一势头也给日益窘迫的养老市场带来了一丝曙光。
在中国，目前尚未有完整的类似美国401K的方案。事实上，在世界各国，养老金都是资本市场的重要资金来源。我国的养老金数量尤其巨大，但是之前由于缺乏有针对性的产品，现有的基金产品在引导储蓄性养老资金进入资本市场方面不太成功。针对养老资金设立的养老基金，无疑将有利于引导大量以银行储蓄形式存在的养老资金，进入资本市场进行长期投资，从而增加资本市场资金有效供给，促进资本市场长期健康发展。应当说，定位于养老投资工具的公募基金的推出，丰富了国内养老资金的选择。
据记者了解，截至目前，银行、基金、信托、保险都推出了不同类型的名目繁多的主打“养老”的产品，品种繁多。
（来源：国际金融报）
