非常高兴，今天有机会参加此次论坛。今天我们的题目是后金融危机时代的养老投资战略，我就选了我们德国安联人寿保险公司的例子来跟大家说一说。
　　我们德国安联人寿保险公司是1920年成立的，可以说是百年老店，市场地位庞大，业务量大概是中国去年市场的十分之一，在成熟市场中我们的位置是非常稳定的。大家知道，从2008年金融危机后，欧洲市场特别是在金融市场波动非常大，整个收益，特别是固定收益。在经济萧条的情况下，德国的养老金策略一般是固定回收的策略，于是导致了我们大部分的德国国债利率是0%。
　　以储蓄类的产品作为一个对比的话，大家可以看到，我们从20年前要达到同样的回报基本需要3倍的资金。因为我们也参与国家养老方面的操作，这里以德国安联一个个人客户的企业或职业年金，即所谓的第二支柱来做个介绍。第一，从产品理念的组织方面看，以三倍的资金来操作，提出的这个要求，对客户来说也好，对我们自己来说也好。第二，从投资策略方面，也是肯定得调整的。从传统角度来说，德国应该是相当保守的，从国家的法律看，对比10年前的数据从3.5%保证回报降低到了目前1.25%的回报。
　　大约在2009年、2010年，我们集团在德国做了很大的客户方面的调研，以准确满足他们的需求，不论是面对市场的变化还是自己的投资战略调整等等，我们也听了客户的声音。总结出来是这样的：他们愿意放弃法律所规定的可以说是保本的这一块的收益，反而偏向选择有更高回报的产品。这样也正好给我们提供了机会，让我们给我们的养老产品在保费里做了保本的动作。
　　同时，在产品投资策略方面，我们集团是全球五大的资产管理机构之一，严格上从股东的角度看，我们的规模是很大的，我们也做调整。本来以德国国债为主，后来我们选择了新兴市场国家的债券，再加上企业的债券，我们也扩大了股份市场的投资，就这10年的具体情况来看，市场的回应是很明确的。我刚才说了，我们的市场上的占比是最大的，从平均的增长率、从10年来明确的增长率来看，我们德国安联保险公司保持在6%的增长，而市场的平均水平是2%，从这4个点来看，在这么成熟的市场里，我们先主动说明，我们整个产品的调整加上投资的策略的改变是受到了整个市场的认同的。
　　我刚才听到了来自希腊的专家所述可持续性，我们从2005年开始，就有了养老金指数的发布，刚才提到这个数字的时候，我很兴奋。我们的主要的业务是保险，我们在养老方面，不仅仅是保费、保本，还有风险的因素，包括死亡的因素也要考虑。还有，比如将来残疾了，残疾的护理。我们也号召，或者说回应国家提出要重点发展养老金的业务。
　　中国要快速地发展，推动第二、第三支柱的养老系统发展，德国的经验是值得中国的借鉴的。目前，就持续性上说，我们系统上显示这笔钱要足够给他生活，风险是长寿的风险，这是一个。第二，这批养老金应足够给他的护理者。但很多事情，我们可以看到，随着年龄的增长他的依赖性非常大。他的依赖性就是他自己无法照顾自己的时候，需要其他人的时候，就会增加成本，这就会产生另外的问题。中国1980年开始了生育计划，这里的成本又会上升，因为不再可能依赖来为他人自己养老了。从这点看，我们德国从1995年开始，政府、监督机构加紧推动这个领域的发展。我们早上也看到了，中国65岁以上的高龄的时间很快就到来了，这个问题很大。
　　我就先说到这，谢谢！