事件背景

　　受益于试点范围的扩大，今年以来养老理财产品数量及规模均有快速增长。

　　☞2022年试点养老理财产品发行情况如何？呈现出哪些新变化？有哪些特点？

　　☞稳健性是试点养老理财产品的重点，试点养老理财产品从投资策略、风控机制上都重视稳健性，包括平滑基金、风险准备金、减值准备等，如何评价这些措施？从近半年表现来看，养老理财产品有数只跌破净值，还可以从哪些方面维持产品稳健性？

　　☞目前试点政策下养老理财偏重长期稳健，在部分客户期待更高收益率的需求下，理财公司是否能尝试增加权益类投资？养老理财产品的定位应是怎样的？

　　☞养老理财产品适合哪种类型的理财需求？

　　☞试点养老理财产品通常期限较长，一方面，这是对产品稳健性的保障，另一方面，也有消费者倾向于更灵活的产品。可以通过哪些方式更好地满足客户流动性需求？

　　跟着普益君一起去看看吧！

　　问：2022年试点养老理财产品发行情况如何？呈现出哪些新变化？有哪些特点？

　　答：据普益标准数据统计，截至2022年10月9日，全市场已有48只养老理财产品顺利发售，涉及9家理财公司（信银理财、兴银理财尚未发行)，累计募集规模约950亿元。仅今年第三季度就有23只养老理财产品正式成立，合计募集金额超380亿元，涨势惊人。

　　长期、稳健、普惠仍是养老理财产品的主要特点，但随着养老理财产品供给的不断丰富，产品同质化问题也逐渐显现。市场期待养老理财产品在投资期限、流动性支持、风险保障、投资策略、营销服务等方面有更多创新，打造差异化竞争优势将成为各试点机构进一步发展的关键。

　　问：稳健性是试点养老理财产品的重点，试点养老理财产品从投资策略、风控机制上都重视稳健性，包括平滑基金、风险准备金、减值准备等，如何评价这些措施？从近半年表现来看，养老理财产品有数只跌破净值，还可以从哪些方面维持产品稳健性？

　　答：养老理财产品引入平滑基金、风险准备金、减值准备等方式，旨在减少产品净值波动，增强风险抵御能力。养老理财产品试点启动以来，总体运行平稳，市场反应积极，取得良好开局，在丰富商业养老金融产品、满足人民群众多样化养老需求等方面发挥了积极作用。

　　从投资策略来看，养老理财产品可采取目标日期或目标风险投资策略，叠加CPPI策略，通过数量分析，动态监测权益资产比例，修正权益资产与固定收益资产在养老理财产品中的比重，从而达到对养老理财产品保值增值的目的，维持产品稳健性。从机构层面来看，应加强与各级监管机构和社会各界沟通，持续开展投资者教育和内部培训工作，引导投资者理性投资。

　　问：目前试点政策下养老理财偏重长期稳健，在部分客户期待更高收益率的需求下，理财公司是否能尝试增加权益类投资？养老理财产品的定位应是怎样的？

　　答：目前银行养老理财产品主要投向固定收益类资产，与同期发行的普通理财产品相比存在同质化的问题，国外养老金投资经验表明，权益类投资品种可以较好地帮助投资者获得长期的、良好的、风险相对可控的投资收益。因此，理财子可在风险可控的前提下，适度参与股票市场的投资或者其他权益投资，短期内可以FOF/MOM形式进行权益投资布局，以增厚产品收益。

　　养老理财产品着眼于充分发挥理财业务成熟稳健的资产配置优势，丰富第三支柱养老保险产品，丰富居民养老投资渠道，与一般理财产品相比，具有更为突出的稳健性、长期性和普惠性，在投资标的的选择上更为审慎，一般不会投资于大宗商品这类资产收益随着市场变化程度较大、或收益率波动较大的资产。

　　问：养老理财产品适合哪种类型的理财需求？

　　答：目前发行的养老理财具有“稳健性、长期性、普惠性”三个显著特征，结合产品特性，该类产品适合于以下投资者：一、投资风格偏向于稳健的投资者。除了老年群体以外，其他以追求资产稳健增值为目的的投资者也可购买养老理财。二、因养老理财产品的期限多数在5年及以上，封闭期较长，可能造成资金流动性不足，因此该类产品适合于无短期紧急资金需求的投资者。三、虽然养老理财产品的风险性普遍较其他理财产品更低，但其仍具有理财的特性，不保本，投资仍具有一定的风险性，因此购买该类产品的投资者仍需对理财具有一定的了解，不可盲目投资。

　　问：试点养老理财产品通常期限较长，一方面，这是对产品稳健性的保障，另一方面，也有消费者倾向于更灵活的产品。可以通过哪些方式更好地满足客户流动性需求？

　　答：养老理财产品期限较长，为满足部分投资者的流动性需求，目前市面上的养老理财引入了差异化的分红机制、人性化的提前赎回规则为投资者提供了必要的流动性支持。一是通过现金分红方式进行收益分配，以作养老金的补充；二是设置了提前赎回规则。在产品封闭期内或产品到期日前，投资者可能因特殊事件需要临时支出大额费用，为应对这种合理需求，降低投资者因不可抗力因素遭受的风险损失，养老理财产品均设置了提前赎回规则，提高了产品的流动性。