作为世界上人口老龄化最为严重的国家之一，日本经过多年的改革和发展建立起了三支柱的养老金体系，形成了一个较为完善且全面的架构。由于日本养老金体系相关的法律法规相对完善合理，在养老金资产管理方面通过市场化运作提升养老金资产组合收益率，同时在投资运作过程中十分注重投资绩效与风险管理，此外，日本养老金运作监管机构功能明确，使得日本的养老金资产在保障安全的同时取得了相对良好的收益，这为我国养老金体系建设的完善以及养老金资产管理提供了良好的经验借鉴。本课题包含六部分内容：日本养老金体系概述；日本第一支柱养老金资产管理情况；日本第二支柱养老金资产管理情况；日本第三支柱养老金资产管理状况；日本养老金资产管理特点与趋势；对我国的借鉴与启示。

　　早在2005年日本65岁以上老年人口占总人口比例已经达到了20%，进入人口学上定义的“超老龄社会”。2015年，日本65岁以上老年人口占总人口的比重已达到26.6%，位居全世界人口结构最老的国家。截至2017年底，人口平均预期寿命已高达83.9岁，成为全球最长寿的国家。在严峻的人口老龄化影响下，日本养老金体系面临着诸多的挑战，经过多年的改革和发展，目前日本建立起了三支柱的养老金体系，形成了一个较为完善且全面的架构。

　　（一）第一支柱

　　日本养老金第一支柱由两部分构成：日本国家养老金（NationalPension）与厚生年金保险（Employees’PensionInsurance）。日本国家养老金即为基本养老金，居住于日本的20至59岁居民，包括外籍居民，都有加入日本国家养老金并交纳保险金的法定义务。厚生年金保险是指所有私营部门企业都必须为其20岁至59岁雇员所交纳的劳动保险金，包含劳工健康保险与职工保险在内，为企业的法定义务。其中，与厚生养老金保险位于同一层次的日本共济养老金（MutualAidPension），是提供给日本公务员及私立学校员工的养老金保险。

　　近年来由于日本政府的财政压力，已逐步将共济养老金与厚生年金保险进行整合，并逐步调高公共部门的缴费。目前公私部门的缴费（Contribution）均为其收入的18.3%，雇主与雇员各分摊50%。如果持续缴费40年，日本的在职职工最多能在退休时每年从国民养老金领取79.2万日元，从厚生养老金每年领取180万日元，足够负担退休后基本生活开支的一半。日本在第一支柱改革上，将法定退休年龄延长到65岁，同时也计划降低退休后领取养老金的额度。

　　（二）第二支柱

　　日本养老金第二支柱为日本多年来养老金改革的核心。在2001年之前，日本第二支柱养老金主要由60年代末成立的税务适格养老金计划（TaxQualifiedPensionPlan）与厚生养老金基金（Employees’pensionfund）构成。由于制度设计上的诸多问题，第二支柱养老金长年来收益率均十分低迷，参与率的增长速度也陷入停滞。

　　日本于2001年推出《给付确定企业养老金法》，主要在制度层面与受领权保护面这两大方面做出改善。在制度层面上，规定了诸如受托人责任、信息公开等统一标准，并创设“契约型企业养老金”（Contract-TypeDBPlan）与“基金型企业养老金”（Fund-TypeDBPlan）两种形式。在受领权保护面上，建构了积累资产义务、明确受托人责任及行为准则，并强化信息公开等措施。

　　在2001年养老金改革后，旧的两种企业养老金逐步并入新的企业养老金计划之中，也有部分资产归政府管理。税务适格养老金计划于2012年全面停用，厚生养老金基金也预计于2019年完成解散（Dissolve）。

　　目前日本第二支柱养老金主要由三部分构成：给付确定型养老金计划（DBPlan）、缴费确定型养老金计划（DCPlan）和Cash-Balance型养老金计划；其中给付确定型养老金计划（DBPlan）又可另分成两种形式：基金型企业养老金（Fund-TypeDBPlan）和契约型企业养老金（Contract-TypeDBPlan）。

　　（三）第三支柱

　　日本第三支柱养老金主要由两大部分组成，分别是NISA(日本个人免税储蓄账户)与iDeCo(个人缴费确定型养老金)。

　　个人免税储蓄账户顾名思义，即为具有税收优惠的储蓄账户，针对日本所有20岁以上居民均可办理。凡是在NISA中的投资所得均能在5年内免其所得税与资本利得税，每年缴纳的上限为一百万日元。NISA在日本2014年的推出成效毋庸置疑，仅推出两年时间就达到988万户，金额达到4.86万亿日元。2016年，日本进一步推出JuniorNISA(少年个人免税储蓄账户)，使NISA的覆盖范围扩大至19岁以下未成年人，以鼓励提早开始储蓄。此外，日本还计划于2018年推出“每月分期付款个人储蓄账户”(MINISA)，以提高年青人群的储蓄率,吸引年青人提早为退休做准备。

　　个人型缴费确定型养老金最初的覆盖范围是在职雇员，尤其是公司未提供任何企业养老金计划的中小企业雇员，以及个体经营者、自由职业者参与，2017年扩大到了公共部门人员以及家庭主妇。iDeCo有效地促进了日本就业市场的活力，帮助员工在换工作时不至于失去过去多年所累积的养老金，也帮助如自由业者、家庭主妇希望再就业时，能够同时拥有一笔已累积的养老金，并减轻雇主的给付压力。