和讯基金消息随着中国人口老龄化加剧，个人对养老保障问题越来越重视。我国的养老保险制度是一个“三支柱”的体系，即国家基本养老金(退休工资)+企业年金(职业年金)+个人养老金(养儿、储蓄、理财)构成了我国的养老三大支柱。而作为养老第三支柱建设的重要力量，养老目标基金自2018年8月发售首只产品后，基金公司便争相布局。目前市场上的养老目标基金数量已达17只，管理规模超过57亿。
 

　　养老目标基金将迎渐进式发展过程

　　今年以来的反弹行情，也让养老目标基金受益匪浅，除3月6日刚成立的嘉实养老2040混合以外，其余的16只养老目标基金净值全部回到1元以上，个别产品还有优异表现。同花顺(300033)iFinD数据显示，截至4月30日，首批养老目标基金中，泰达宏利旗下泰和养老FOF成立以来收益达到3.95%。近期，泰达宏利泰和养老FOF基金经理王建钦与包括和讯基金在内的多家媒体进行了交流，王建钦指出，养老目标基金在税延政策推出后一定会有蓬勃的发展，但会是一个渐进的过程，而结合国内投资人习惯，未来国内养老产品的发展趋势原则上将会以目标风险基金为主。

　　去年，财政部发布《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》，自2018年5月1日起，在上海市、福建省（含厦门市）和苏州工业园区实施个人税收递延型商业养老保险试点。试点期限暂定一年。王建钦表示，养老基金在税延政策推出后一定会有蓬勃的发展，但效果不一定会立刻显现，这将会是一个渐进的过程。根据亚洲其他国家的经验，整个养老金产业将在税延政策出台后，辅以投资者教育普及，才会迎来快速发展的阶段。

　　目前养老目标基金的主流形态有两种，一种是养老目标日期基金，一种是养老目标风险基金。在王建钦看来，养老目标日期基金是非常有选择性的一种养老产品，不是每一个人都能买，因为每个人的退休年限是不一样的。目前国内发行的所有的目标日期基金，大部分都是2030、2040、2045这三种，主要针对的是1975-1985年出生的人群，那么50岁以上的投资者就很遗憾的被排除在外了。他指出，正是因为养老目标日期基金对投资者的选择性，美国在过去十年，目标风险基金成长速度非常的快，而未来国内发展趋势原则上将会以目标风险基金为主。
 

　　果断建仓抓住反弹机遇两维度优选子基金

　　同花顺iFinD数据显示，截至4月30日，泰达宏利泰和养老FOF成立以来收益达到3.95%。王建钦表示，取得如此优异的业绩源于去年基金发行后，泰达宏利泰和养老在比较短的时间内完成了建仓。虽然在建仓完成初期，基金净值有一定的波动，但今年年初很好的抓住了这一波反弹行情，净值获得了显著的增长。但王建钦同时强调，与一般的基金不同，养老目标基金应更讲究平稳的波动率和收益率，而非追涨杀跌。因此，当市场处于持续上涨期，会根据市场上涨的幅度、速度以及市场环境等多因素综合考量，择机降低权益仓位，控制风险；当市场处于持续下跌期时，会视市场情况，择机提高权益仓位，以达到平滑风险和波动率的目的。

　　对于养老目标基金的投资流程，王建钦表示会从两个维度进行。

　　首先是大类资源配置。在大类资产配置方面，泰达宏利的优势在于外方股东在海外市场积累了丰富的资产配置经验，并且拥有一个遍布全球的研究团队，提供全球宏观研究的支持。“通过每周的全球资产配置会议，我们跟整个宏利金融集团的研究团队、分析师、信用团队都有紧密的沟通交流”。据王建钦介绍，通过外方股东的“宏利资产管理”内部系统，研究团队能够实时的获取全球最新政策以及研究报告，这对大类资源配置的基金经理是非常重要的参考资料，而这也是泰达宏利在大类资源配置方面比较大的优势。

　　其次是基金筛选。王建钦表示，在基金筛选方面，泰达宏利的FOF团队会关注两大部分，即定量部分和定性部分。定量部分涵盖基金净值、波动率、基金总额变动率、夏普比率等。定性部分主要考察投资风格及基金公司治理情况，例如基金经理乃至高管层的稳定性就是非常重要的指标。泰达宏利基金非常重视定性方面的指标，王建钦指出，如果只看定量的指标，会过于片面，因此在泰达宏利的基金筛选指标体系中，定性指标与定量指标同等重要。