“先看一组数据：根据联合国发布的《2017年度世界人口趋势报告》预测，由于劳动人口的减少及老年人口的大幅增长，中国老年抚养比将从2015年的24%急剧攀升至2035年的50%，也就是说到2035年，中国65岁以上的老年人将是18-65岁的劳动人口的一半。

　　比例如此之高的老年人口，养老保障自然成了问题。很多人提早开始了自己的养老投资，而说到养老投资，大家首先想到的是商业养老保险。不过如今养老目标基金即将面世，养老目标基金和商业养老保险该选哪个？两者有何不同？接下来就给大家介绍一下。

 

 

　　商业养老保险可以配置流动性资产、固定收益类资产、权益类资产、不动产类资产和其他金融资产等五大类资产；对于某一大类资产的具体投资，并没有过多的要求。这就导致商业养老保险可能会过多配置某一种资产，如此商业养老保险面临的结构性风险就可能会比较大，风险可能相对集中。

　　养老目标基金采取的是基金中的基金（FOF）的形式，也就是说养老目标基金是以基金为投资标的。本来子基金就会分散配置各种股票和债券，降低结构性风险，而养老目标基金以FOF的形式，通过精选配置“一篮子基金”就进一步分散了风险。所以养老目标基金的结构性风险更小，整体风险更为分散。

 

 

　　商业养老保险并不对外公开资金的具体投向，也没有业绩及投资信息定期公布的机制。此外，商业养老保险的投资策略也不对外公开，整体透明度较低。

　　养老目标基金则明确规定了权益风险的投资比例。根据养老目标证券投资基金指引（试行），养老目标基金定期开放的封闭运作期或投资人最短持有期限不短于1年、3年或5年的，基金投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期货基金和黄金ETF）等品种的比例合计原则上不超过30%、60%、80%。此外，养老目标基金采用的是公募基金的基本构架，有着一整套的信息披露机制，投资理念、投资目标、投资策略，资产配置、运作情况等信息都可在基金管理人网站或基金定期报告中查到，整体上养老目标基金相较于商业养老保险整体透明度更高。

 

 

　　除了税延养老保险的C类产品以外，其他商业养老保险的投资经理都不对外公布职业发展与产品业绩（包括风险与收益）等历史信息，这就不利于投资者精确把握投资风险状况和收益。

　　所有养老目标基金的基金经理的职业发展和过往业绩，投资者都可在公开信息平台上查到，如基金管理人的官网或第三方销售平台。投资者可以通过公开信息对养老目标基金的风险收益状况做出较为准确的把握，更利于投资者做出投资决策。

 

 

　　商业养老保险对投资者有年龄限制，一般超过65周岁就不能购买此类产品。对于65以下的老年人，虽然原则上还可以办理商业养老保险，但过了50岁购买就需要缴纳很高的费率，而且保险公司会设置很多的限制条件，如超过50岁的人投保需接受严格的体检等。

　　养老目标基金对投资者资格没有过多的限制，只要是年满18岁的合格投资人都可以投资养老目标基金。对于年纪稍长的投资者，基金销售机构会根据其年龄、退休日期、收入等情况推荐适合的养老产品，但在费率方面与其他年纪的投资者并无差别。

 

 

　　当前商业养老保险资金投入方面，投资者只能选择一次性趸交，3年、5年、10年、20年等年数的年交方式，或者按月缴费的月缴方式，资金的投入频率是固定的；在支取方式上商业养老保险基本上也是采取固定日期的按月领取或者按年领取等合同规定的模式。

　　养老目标基金一般都是开放购买的，投资者可以根据自己的情况自主决定申购的金额和频率；在支取方式上，养老目标基金虽然有封闭期及最短持有期限的要求，但还是相对灵活。

　　商业养老保险产品和目标养老基金各有特点，大家在做养老投资选择时，可以结合自己的实际情况，充分了解产品的风险收益状况，做出判断。